Kapitalo rinkos priemonės ir akcininkų fondai

Šiame straipsnyje kalbama apie penkias svarbias kapitalo rinkos priemones, susijusias su akcininkų lėšomis. Kapitalo rinkos priemonės yra: 1. Nuosavybės vertybinių popierių akcijos 2. Privilegijuotosios akcijos 3. Išorinis komercinis skolinimasis (ECB) 4. Pasauliniai depozitoriumo pakvitavimai (GDRS) 5. Amerikos depozitoriumo pakvitavimai (ADRS).

Kapitalo rinkos priemonė # 1. Akcijų akcijos:

Akcinę bendrovę valdo akcininkų valdybos paskirta valdyba. Nuosavybės vertybinių popierių savininkai turi teisę gauti dividendus iš bendrovės paskirstytino pelno valdybos sprendimu.

Nuosavybės vertybinių popierių savininkai taip pat prisiima galutinę įmonės veiklos riziką, ty jie gali atsisakyti savo pajamų ir patirti kapitalo praradimą, jei įmonė tampa nemoki. Nuosavybės vertybiniai popieriai parduodami antrinėje rinkoje.

Šios akcijos gali būti išduodamos priemoka arba su nuolaida, priklausomai nuo įmonės pelno statuso. Akcijų rinkos kaina priklauso nuo daugelio veiksnių, tokių kaip pajamos, dividendai, likvidumas ir ekonominė padėtis. Rinkoje taip pat gali būti prekiaujama su priemoka ar nuolaida.

Pagal 1956 m. Akcinių bendrovių įstatymą akcija yra bendrovės akcinio kapitalo dalis. Tai yra viena iš priemonių, kuriomis RBI nuo 1994 m. Leido bankams investuoti.

Akcija yra bendrovės akcininko interesas, apskaičiuojamas pagal pinigų sumą, visų pirma atsakomybės tikslais, bet taip pat susideda iš visų akcininkų sudarytų abipusių sandorių serijos pagal Akcinių bendrovių įstatymą, \ t 1862 m.

Akcijos yra perleidžiamos ir todėl vadinamos kilnojamuoju turtu. Kiekviena bendrovės akcija atskiriama pagal atitinkamą skaičių. Akcijų sertifikatas yra dokumentas, nurodantis jame nurodytą asmenį kaip registruotą akcijų paketą ir sumą, nurodytą jame.

Kiekviena įmonė per tris mėnesius nuo akcijų paskirstymo išduoda akcijų paketą pareiškėjui, kuriam buvo paskirtos akcijos ir kuris visiškai sumokėjo už konkrečią akcijų emisiją.

Nuosavybės akcininkas turi balsavimo teises ir gerais laikais geresnį dividendą. Panašiai dėl perleidžiamo pobūdžio ji prekiaujama pripažintoje vertybinių popierių biržoje ir tokiu būdu suteikia turėtojui galimybę gauti kapitalo prieaugį.

Keletą metų atgal akcijos buvo investuotojų turimos fizinių pažymėjimų pavidalu ir buvo perleistos tarp dviejų subjektų nustatyta tvarka. Atitinkamai akcija buvo perleista naudodama nustatytą formą (13 forma), kurią turi tinkamai antspauduoti ir vykdyti perdavėjas arba jo perėmėjas arba jo vardu. Pervedimo dokumentas turėtų būti pateikiamas kartu su santykiniu akcijų sertifikatu (-ais).

Perkėlimo forma turėtų būti užpildyta visais atžvilgiais, ty ji turėtų būti tinkamai užpildyta, antspauduojama, pasirašyta ir prie jos pridedamas santykinis akcijų sertifikatas (-ai) arba paskirstymo laiškas, kai akcijų sertifikatas nėra išduotas.

Perleidėjo ir perėmėjo parašus liudija kitas asmuo. Perkėlimas užregistruojamas akcijų registre, kuris paprastai yra akcijų perleidimo agentas, paprastai žinomas kaip registratorius, kad galėtumėte dalintis.

Per pastaruosius kelerius metus akcijos yra išleidžiamos ir jomis prekiaujama elektronine arba „dematerializuota“ forma. Yra du centriniai depozitoriumai. Nacionalinis vertybinių popierių depozitoriumas (NSDL), remiamas Nacionalinės vertybinių popierių biržos ir kitų institucijų bei Centrinės depozitoriumo paslaugų (Indija) Ltd. (CDSL), remiamų Bombay vertybinių popierių biržos ir kitų institucijų.

NSDL ir CDSL yra keli depozitoriumo dalyviai (DP), kurie yra bankai ir subjektai, tokie kaip „Stock Holding Corporation of (India) Ltd.“ (SHCIL).

Visas atsargas ir atsargų registrus tvarko elektroniniu būdu NSDL ir CDSL. Akcininkai atidaro „demat“ sąskaitas VB, kuriose jų individualios atsargos laikomos elektronine forma.

SEBI jau yra įpareigojusi prekiauti listinguojamomis akcijomis tik dematerializuota forma. Pardavėjas nurodo VB perduoti savo atsargas tarpininkui / pirkėjui elektroniniu būdu ir gauna mokėjimą iš brokerio / pirkėjo. Akcijos įskaitomos į pirkėjo sąskaitą VB. Net ir viešosiose bylose sėkminga abonento DP sąskaita yra įskaityta su reikiamomis akcijomis.

Akcijos yra parduodamos ir todėl, atsižvelgiant į rinkos jėgų nykimą. Akcijos yra platinamos pripažintose vertybinių popierių biržose, kurios kartais teikia kainas prekybos aukšte, kur vyksta sandoriai. Šie sandoriai perduodami per atitinkamos biržos pripažintus narius (vertybinių popierių brokerius).

Šiomis dienomis biržos taip pat yra elektroniniu būdu įgalintos. Todėl tarpininkas prekiauja vertybinių popierių biržoje per kompiuterių terminalus ir investuotojas gali pateikti užsakymus tarpininkui telefonu arba per tinklą.

Kapitalo rinkos priemonė Nr. 2. Preferencinės akcijos:

Privilegijuotieji akcininkai prisiima tik ribotą riziką, nes dividendų dydis yra iš anksto nustatytas ir dividendai mokami kaip įsiskolinimai (kaupiamųjų privilegijuotųjų akcijų atveju), o ne dividendai už akcijas.

Jie taip pat gauna pirmenybę kapitalo grąžinimo atveju iš nuosavybės turėtojų, įmonės likvidavimo atveju. Tačiau privilegijuotieji akcininkai neturi balsavimo teisių ir nedalyvauja bendrovės valdyme. Nors akcijos yra parduodamos, jos nėra plačiai prekiaujamos dėl fiksuoto dividendų.

Indijoje gali būti išleidžiamos tik išperkamos privilegijuotosios akcijos, kai kapitalas grąžinamas akcininkams po nustatyto laikotarpio, ty po 3 ar 5 metų. Išpirkimo laikotarpis negali viršyti 12 metų. Dėl šios priežasties privilegijuotosios akcijos tapo labiau skolos priemone, o rizika apsiriboja investicijų grąža, ty fiksuotais dividendais, kurių mokėjimas priklauso nuo bendrovės pajamų.

Privilegijuotosios akcijos taip pat gali būti išleidžiamos konvertuojamumo atidėjimu, kad akcijos būtų konvertuojamos į nuosavybės akcijas per nustatytą laikotarpį. Dividendai, mokami už nuosavybės vertybinius popierius ir privilegijuotas akcijas, šiuo metu atleidžiami nuo pajamų mokesčio, taigi veiksminga mokesčių deklaracija, priklausomai nuo investuotojo mokesčių statuso, yra didesnė už faktinį dividendą.

Varantai yra nuosavybės priemonių formos, kurios suteikia turėtojui teisę paversti varantus į nuosavybę fiksuota kaina arba tam tikroje rinkoje vyraujančia rinkos kaina.

Įprasta privilegijuotoji akcija turi fiksuotą dividendą, kuris turi būti mokamas prieš nuosavų akcijų dividendams išmokėti. Tačiau jei bendrovė negauna jokio pelno, privilegijuotieji akcijų savininkai negaus privilegijuotųjų dividendų. Yra tam tikri privilegijuotųjų akcijų skirtumai.

Tai yra šie:

1. Bendrosios lengvatos Akcijos, kai dividendai gali būti kaupiami, kai bendrovės ištekliai tam tikrais metais yra netinkami ir vėliau perkeliami iš būsimo pelno.

2. Išperkamos privilegijuotosios akcijos, kai akcijos išperkamos konkrečią dieną.

Taip pat neįmanoma gauti nekumuliacinių ir negrąžinamų galimybių. Tačiau šių dienų jie neišduodami, todėl jų aprašymas nėra svarbus.

Išpirktinų akcijų atveju bendrovė informuoja privilegijuotuosius akcininkus iki išpirkimo datos, kad išsiųstų tinkamai išleistus akcijų sertifikatus ir iš anksto gautą akciją išpirkti akcijas ir jas apmokėti. Kaip ir nuosavybės dalis, taip pat gali būti perduota privilegijuotoji akcija, o pervedimo tvarka ir taisyklės yra tokios pačios, kaip ir nuosavų akcijų atveju.

Kapitalo rinkos priemonė # 3. Išorinis komercinis skolinimasis (ECB):

Išorės komercinis skolinimasis (ECB) reiškia komercines paskolas [bankų paskolų, pirkėjų kreditų, tiekėjų kreditų, pakeitimo vertybiniais popieriais priemonių (pvz., Kintamųjų palūkanų obligacijų ir fiksuotų palūkanų obligacijų) forma], kurias gavo ne rezidentų skolintojai, turintys minimalų vidutinį terminą 3 metai.

ECB galima pasiekti dviem maršrutais:

(i) Automatinis maršrutas ir

ii) patvirtinimo maršrutas.

I. Automatinis maršrutas:

ECB investuoja į realaus sektoriaus ir pramonės sektorių, ypač Indijos infrastruktūros sektorių, bus automatinis maršrutas, ty nereikės RBI / Vyriausybės pritarimo. Jei kyla abejonių dėl tinkamumo naudotis automatiniu maršrutu, pareiškėjai gali kreiptis į patvirtinimo maršrutą.

i) Reikalavimus atitinkantys skolininkai:

Bendrovės, įregistruotos pagal Akcinių bendrovių įstatymą, išskyrus finansinius tarpininkus (pvz., Bankus, finansų įstaigas, būsto finansavimo bendroves ir NBFC), yra tinkami skolininkai. Asmenys, patikos fondai ir pelno nesiekiančios organizacijos neturi teisės pritraukti ECB.

ECB gali naudotis nevyriausybinės organizacijos (NVO), užsiimančios labai maža finansine veikla. Tokia NVO

a) turėtų turėti pakankamą skolinimosi santykį ne trumpiau kaip 3 metus su reguliariu komerciniu banku, įgaliotu prekiauti užsienio valiuta, ir. \ t

b) Reikalauja, kad paskirtojo įgaliotojo platintojo (AD) valdybos / komiteto valdybos / komiteto statusas būtų tinkamai patikrintas.

ii) Pripažinti skolintojai:

Skolininkai gali pritraukti ECB iš tarptautiniu mastu pripažintų šaltinių, tokių kaip:

a) Tarptautiniai bankai, \ t

b) tarptautinės kapitalo rinkos, \ t

c) daugiašalės finansų įstaigos (pvz., IFC, ADB, CDC ir kt.), \ t

d) Eksporto kredito agentūros, \ t

e) įrangos tiekėjai, \ t

f) užsienio bendradarbiai ir. \ t

g) užsienio kapitalo savininkai.

Be to, užjūrio organizacijos ir asmenys, atitinkantys šias apsaugos priemones, gali teikti ECB nevyriausybinėms organizacijoms, vykdančioms mikrofinansinę veiklą.

Užjūrio organizacijos, planuojančios išplėsti ECB, turėtų pateikti užjūrio bankui deramo patikrinimo sertifikatą, kuris, savo ruožtu, priklauso nuo priimančiosios šalies reguliavimo institucijos ir laikosi Finansinių veiksmų darbo grupės (FATF) gairių paskirtam AD.

Deramo patikrinimo sertifikate turėtų būti:

a) kad skolintojas bent du metus tvarko sąskaitą banke;

b) skolinančioji organizacija yra organizuota pagal vietos įstatymus ir yra gerbiama verslo / vietos bendruomenės ir

c) kad prieš jį nėra nagrinėjama baudžiamoji byla.

Individualus skolintojas turi gauti iš užsienio banko gautą išsamaus patikrinimo sertifikatą, nurodantį, kad skolintojas turi sąskaitą banke bent dvejus metus. Kiti įrodymai ir (arba) dokumentai, pvz., Audito ataskaita ir pajamų mokesčio deklaracija, kurią užsienio kreditorius gali pateikti, turi būti sertifikuoti ir perduoti užsienio bankui.

Atskiriems skolintojams iš šalių, kuriose bankai neprivalo laikytis „Know Your Customer“ (KYC) gairių, neleidžiama išplėsti ECB.

iii) Suma ir terminas:

a) ECB iki 20 milijonų JAV dolerių arba ekvivalento, kurio minimalus vidutinis terminas yra treji metai.

b) ECB viršija 20 milijonų JAV dolerių ir iki 500 milijonų JAV dolerių arba ekvivalentą, kurio minimalus vidutinis terminas yra penkeri metai.

c) Didžiausia ECB suma, kurią gali išieškoti įmonė, per finansinius metus yra 500 milijonų JAV dolerių.

d) nevyriausybinės organizacijos, užsiimančios labai maža finansine veikla, per finansinius metus gali padidinti ECB iki 5 milijonų JAV dolerių.

e) ECB iki 20 milijonų JAV dolerių gali turėti pasirinkimo sandorį, jei prieš vykdant skambučio / išleidimo galimybę yra laikomasi minimalaus vidutinio 3 metų termino.

(iv) Visos sąnaudos:

Į kainą įskaičiuota palūkanų norma, kiti mokesčiai ir išlaidos užsienio valiuta, išskyrus įsipareigojimų mokestį, išankstinio mokėjimo mokestį ir mokesčius, mokamus Indijos rupijomis. Be to, išskaičiuojamojo mokesčio mokėjimas Indijos rupijoms netaikomas apskaičiuojant visas išlaidas.

Vykdomos ECB viršutinės ribos kartais nurodomos.

Toliau nurodytos ribos galioja iki peržiūros:

(v) Galutinis naudojimas:

a) ECB gali būti padidintas tik investicijoms (pvz., gamybos priemonių importui, naujiems projektams, esamų gamybos vienetų modernizavimui ir plėtrai) realiojo sektoriaus - pramonės sektoriuje, įskaitant mažąsias ir vidutines įmones (MVĮ) ir infrastruktūros sektorių - Indijoje.

Infrastruktūros sektorius apibrėžiamas kaip:

i) galia,

ii) telekomunikacijos;

iii) geležinkeliai,

iv) keliai, įskaitant tiltus,

v) uostai,

vi) pramoniniai parkai ir. \ t

vii) Miesto infrastruktūra (vandens tiekimas, sanitarijos ir nuotekų projektai).

b) ECB pajamos gali būti panaudojamos tiesioginėms tiesioginėms užsienio investicijoms į bendrų įmonių (BĮ) / visiškai priklausančių dukterinių įmonių (WOS), atsižvelgiant į galiojančias Indijos tiesioginių investicijų į JV / WOS užsienyje gaires.

(c) ECB pajamų panaudojimas leidžiamas pirmojo etapo akcijų įsigijimo metu investavimo procese, taip pat privalomame antrojo etapo pasiūlyme visuomenei pagal Vyriausybės investavimo į PSU akcijas programą.

d) nevyriausybinės organizacijos, dalyvaujančios mikrofinansinėje veikloje, gali panaudoti ECB pajamas skolindamos savitarpio pagalbos grupėms arba mikrokreditams arba bona fide mikrofinansinei veiklai, įskaitant gebėjimų stiprinimą.

e) ECB pajamų panaudojimas neleidžiamas skolinant ar investuojant į kapitalo rinką arba įsigyjant bendrovę (ar jos dalį) Indijoje.

(f) Nekilnojamasis turtas neleidžia panaudoti ECB pajamų. Sąvoka „nekilnojamasis turtas“ neapima integruotos miestelio plėtros, kurią apibrėžia Prekybos ir pramonės ministerija, Pramonės politikos ir skatinimo departamentas, SIA (FC skyrius), 3 spaudos pastaba (2002 m. Serija, 2002 01 04).

g) Neleidžiama naudoti ECB galutinio naudojimo apyvartiniam kapitalui, bendrajam įmonės tikslui ir esamų rupijos paskolų grąžinimui.

h) Garantijos:

Neleidžiama išduoti garantijų, rezervinio akredityvo, įsipareigojimo laiško ar patogumo raštų, susijusių su ECB, finansų įstaigomis ir NBFC.

i) Saugumas:

Skolintojui / tiekėjui suteikiamas vertybinių popierių pasirinkimas paliekamas skolininkui. Tačiau mokesčio už nekilnojamąjį turtą ir finansinius vertybinius popierius, pavyzdžiui, akcijas, sukūrimas užjūrio skolintojo naudai priklauso nuo 2000 m. Gegužės 3 d. Pranešimo Nr. FEMA 21 / RB-2000 8 taisyklės ir Pranešimo Nr. 20 / RB-2000, 2000 m. Gegužės 3 d., Atitinkamai su pakeitimais.

j) ECB įplaukos už užsienį:

ECB pajamos turėtų būti pastatytos užjūrio vietose, kol tikrasis poreikis bus Indijoje.

k) išankstinis mokėjimas:

ECB išankstinis apmokėjimas iki 100 milijonų JAV dolerių leidžiamas be išankstinio RBI sutikimo, jei laikomasi nustatyto minimalaus vidutinio termino, kuris taikomas paskolai.

(I) Esamo ECB refinansavimas:

Galiojančio ECB refinansavimas leidžiamas naujų paskolų mažesnėmis sąnaudomis leidžiamas tik su sąlyga, kad bus išlaikytas pradinės paskolos terminas.

m) Skolos aptarnavimas:

Paskirtas įgaliotas prekiautojas (AD) turi bendrą leidimą pervesti pagrindinės sumos, palūkanų ir kitų mokesčių pervedimus pagal Vyriausybės / RBI periodiškai pateikiamas ECB gaires.

vi) Procedūra:

Skolininkas gali sudaryti paskolos sutartį su pripažintu užjūrio kreditoriumi, kad padidintų ECB pagal automatinį maršrutą be išankstinio RBI patvirtinimo. Skolininkas gali atkreipti dėmesį į tai, kad jis laikosi III dalies i punkte nurodytos ataskaitų teikimo tvarkos. Pagrindinė atsakomybė užtikrinti, kad ECB iškeltas / panaudotas atitiktų ECB gaires ir rezervų banko taisykles / nurodymus / aplinkraščius, yra atitinkamo skolininko.

II patvirtinimo maršrutas:

Į patvirtinimo maršrutą bus įtraukti šie ECB tipų pasiūlymai:

i) Reikalavimus atitinkantys skolininkai:

a) Finansinės institucijos, užsiimančios vien tik infrastruktūra ar eksporto finansavimu, pavyzdžiui, IDFC, IL&FS, „Power Finance Corporation“, „Power Trading Corporation“, „IRCON“ ir „EXIM Bank“, bus svarstomos kiekvienu konkrečiu atveju.

b) Bankai ir finansų įstaigos, dalyvavusios Vyriausybės patvirtintame tekstilės arba plieno sektoriaus restruktūrizavimo pakete, taip pat bus leidžiami tiek, kiek jų investicijos į paketą ir RBI atliks vertinimą pagal riziką ribojančias normas. Bet koks iki šiol pasinaudojęs ECB bus atimamas iš jų teisių.

c) atvejai, nepatenkantys į automatinio maršruto apribojimų ir terminų trukmę, nurodyti I skirsnio iii punkto a ir b papunkčiuose.

ii) Pripažinti skolintojai:

Skolininkai gali pritraukti ECB iš tarptautiniu mastu pripažintų šaltinių, tokių kaip:

i) tarptautiniai bankai, \ t

ii) tarptautinės kapitalo rinkos, \ t

iii) daugiašalės finansų įstaigos (pvz., IFC, ADB, CDC ir kt.), \ t

iv) Eksporto kredito agentūros, \ t

v) įrangos tiekėjai;

vi) užsienio bendradarbiai ir

vii) Užsienio kapitalo savininkai.

(iii) Visos sąnaudos:

Vykdomos ECB viršutinės ribos kartais nurodomos.

Toliau nurodytos ribos galioja iki peržiūros:

Kapitalo rinkos priemonė # 4. Pasauliniai depozitoriumo pakvitavimai (GDRS):

Pasauliniai depozitoriumo pakvitavimai, žinomi kaip GDR, yra tarptautiniu mastu parduodami nuosavybės instrumentai. GDR išduoda tarptautiniai depozitoriumai, išreikšti JAV doleriais. Jie sudaro fiksuotą Indijos akcijų, kotiruojamų GSE, santykį.

Tačiau fizinis turimų Indijos akcijų turėjimas priklauso Indijos depozitoriumui, kuris veikia kaip atitinkamo Depozitoriumo atstovas. GDR yra apyvartiniai sertifikatai ir jie laisvai prekiauja užjūrio finansų rinkose, įskaitant Europą ir JAV.

Rengiantis GDR klausimui, Bendrovė, siekianti išduoti GDR, turi savo valdyboje priimti sprendimą šiuo klausimu. Tada paraiška pateikiama Finansų ministerijai (MOF).

Pagal patvirtinimą MOF suteikia patvirtinimą tam tikram kainų diapazonui tik tada, kai galutinai užbaigiamas kainodaros aspektas yra baigtas prieš prasidedant klausimui, atsižvelgiant į vyraujančias rinkos sąlygas ir rinkos jausmą.

Paprastai sudaromos priemonės emisijos pasirašymui ir kelio demonstracijas vadovauja vadybininkai rinkodaros tikslais. Tiesą sakant, atitinkama bendrovė išleidžia akcijas tik depozitoriumui, o akcijos yra registruojamos bendrovės knygose tik depozitoriumo vardu.

Vėliau depozitoriumas išduoda VDR galutiniams investuotojams, kurie laisvai prekiauja pagrindinėse finansų rinkose ir OTC pagrindu.

Dividendų išmokėjimą bendrovė atlieka rupijose depozitoriumui. Depozitoriumas priima savo susitarimus dėl dividendų išmokėjimo VDR turėtojams. GDR, kai tik išduotas, gali būti atšauktas, bet tik po 45 dienų.

Pagrindiniai VDR privalumai ir pagrindiniai bruožai yra tokie, kaip:

Išleidžiančiajai bendrovei ji nekelia jokios užsienio valiutos rizikos, nes sandoris atsispindi jo knygose tik rupijos sąlygomis.

GDR problema sustiprina įmonės įvaizdį tarptautiniuose finansų sluoksniuose, nes įmonė tampa labiau matoma. GDR klausimai - tai žingsnis, kad taptų įsitvirtinusiu pasauliniu mastu veikiančiu veikėju.

Siekiant iš pradžių pritraukti potencialius investuotojus, VDR kainos nustatomos taikant nuolaidą vidaus kainoms. Nuolaida vidaus kainoms taip pat priklauso nuo to, kad rupija per tam tikrą laikotarpį nuolat mažėjo JAV dolerio atžvilgiu.

Tačiau, atsižvelgiant į rizikos atlygio suvokimą apie Indijos popierius, FIls parodė, kad Indijos scenarijus yra daugiau. Dėl šio konkretaus reiškinio kai kurie VDR klausimai buvo paskelbti priemokos metu, kai jie buvo išduoti.

GDR yra užsienio investuotojų bendruomenės susidomėjimas Indijos scenarijomis. Užjūrio investuotojai paprastai nėra susiję su kasdienine bendrovės veikla ir nėra suinteresuoti įsigyti valdymo akcijų. Jie labiau domisi geriausia investicijų grąža užtikrinant kapitalo padidėjimą išpirkimo metu.

Kadangi GDR turėtojai nėra bendrovės, kaip akcininkų, knygose, jiems netaikomos tokių institucijų, kaip SEBI (Indijos saugumo biržos valdyba) ir kt., Reguliavimo kontrolė, skirtingai nei FD, kurie tiesiogiai investuoja į Indijos dokumentus ir taip pat padengia valiutos kurso svyravimo riziką.

Nepaisant periodinių pokyčių, ar tai būtų ekonominė ar politinė, Indija ir toliau išlieka gana saugi šalis, pritraukdama tiesiogines ir netiesiogines investicijas.

GDR likvidumas yra toks pat geras, kaip ir atitinkamos bendrovės vidaus akcijų likvidumas. Apskritai, kai kuriose įmonėse VDR ir vidaus akcijų kainų pokyčių rinka yra linijinė. Žinoma, bet koks neįprastas elgesys tarp dviejų rinkų sukels arbitražo galimybes.

Net ir tuo atveju, kai VDR turėtojai teisėtai atsilieka nuo Bendrovės, jie vis dėlto turėtų teisę gauti visas susijusias ekonomines / pinigines išmokas.

Be to, nors minėtas depozitoriumas liktų Bendrovės akcijų savininku, depozitoriumas netiesiogiai gali vadovautis GDR turėtojų interesais, nes jie turi didelį kapitalo netiesiogiai taikomą susitarimą. jų pateikimo metu pateiktos informacijos atskleidimo sąlygos.

Kai kurios svarbios GDR klausimus reglamentuojančios gairės apibendrintos taip:

i) Indijos korporacija gali išleisti užsienio valiutos išteklius užsienyje išleidžiant JAV depozitoriumo pakvitavimus (angl. ADR) arba pasaulinius depozitoriumo pakvitavimus (GDR).

FEMA pranešimo Nr. 20 leidžia Indijos bendrovei išleisti Indijos akcijas iš Indijos gyvenančiam asmeniui, kuris yra depozitoriumas pasaulinių depozitoriumo pakvitavimų (GDR) ir (arba) Amerikos depozitoriumo pakvitavimų (ADR) išleidimui, laikantis šių sąlygų:

1. ADR / GDR išduodami pagal 1993 m. Užsienio valiutos konvertuojamųjų obligacijų ir paprastųjų akcijų (per depozitoriumo gavimo mechanizmą) schemą, o Centrinės vyriausybės šiuo metu išduotas gaires.

2. Indijos bendrovė, išleidžianti tokias akcijas, turi Finansų ministerijos, Indijos vyriausybės pritarimą išduoti tokius AGS ir (arba) GDR arba turi teisę išduoti AGS / GDR pagal atitinkamą galiojančią schemą arba ministerijos paskelbtą pranešimą. Finansai.

3. Ar kitaip negali būti išleidžiami akcijos asmenims, gyvenantiems už Indijos ribų pagal šias taisykles.

Šias priemones išleidžia Depozitoriumas užsienyje ir yra įtrauktas į užjūrio vertybinių popierių biržas, pvz., NASDAQ. Tokiu būdu gautos pajamos turi būti laikomos užsienyje, kol jos iš tikrųjų reikės Indijoje. Nėra galutinio naudojimo apribojimų, išskyrus draudimą diegti / investuoti šias lėšas į nekilnojamąjį turtą ir vertybinių popierių rinką.

Nėra jokios piniginės ribos, iki kurios Indijos bendrovė galėtų padidinti AGS / GDR. Tačiau Indijos bendrovė turi turėti teisę pritraukti užsienio kapitalą pagal galiojančias TUI politiką, o užsienio akcijų paketas po emisijos turėtų atitikti TUI politiką.

ii) ADR / GDR gali būti išduodamas remiantis Indijos bendrovės parengtu santykiu, konsultuojantis su pagrindiniu šio projekto vadovu. Indijos bendrovė išleis savo rupijos akcijas užjūrio depozitoriumo vardu ir saugos Indijos vietinį depozitoriumą.

Remdamasis apskaičiuotu santykiu ir rupijos akcijomis, laikomomis vietiniame depozitoriume, Depozitoriumas išduos ADR / GDR užsienyje.

(iii) Indijos vyriausybė nustatė ribotą dviejų krypčių pakaitalo schemą dėl AGS / GDR. Pagal šią schemą „SEBI“ užregistruotas vertybinių popierių brokeris Indijoje gali pirkti akcijas iš rinkos, kad būtų paverstas į ADR / GDR. ADR / GDR pakartotinis išdavimas būtų leistinas tiek, kiek ADR / GDR būtų išpirkti į pagrindines akcijas ir parduodami vidaus rinkoje.

iv) Indijos bendrovė taip pat gali remti ADR / GDR klausimą. Pagal šį mechanizmą bendrovė savo rezidentams siūlo pasirinkti savo akcijas grąžinti bendrovei, kad, remiantis tokiomis akcijomis, ADR / GDR būtų galima išduoti užsienyje.

ADR / GDR klausimu gautos pajamos grąžinamos Indijai ir paskirstomos tarp rezidentų investuotojams, kurie pasiūlė savo rupijos akcijas konvertuoti. Šias pajamas Indijos rezidentų sąskaitose Indijoje gali laikyti akcininkai, kurie pasiūlė tokias akcijas konvertuoti į ADR / GDR.

v) ADR / GDR / FCCB įplaukos gali būti panaudotos pirmojo etapo metu įsigyjant akcijas investavimo procese, o taip pat privalomame antrojo etapo pasiūlyme visuomenei, atsižvelgiant į jų strateginę svarbą.

Gali būti leista, kad Indijos bendrovės gali tam tikromis sąlygomis iš anksto apmokėti esamą FCCB.

Kapitalo rinkos priemonė # 5. Amerikos depozitoriumo pakvitavimai (ADRS):

Amerikos depozitoriumo pakvitavimai, labiau žinomi kaip ADR, yra JAV doleriais išreikštos nuosavybės priemonės, kuriomis plačiai prekiaujama JAV finansų rinkose. Nors GDR yra techniškai prekiaujama visame pasaulyje, iš tikrųjų ji dažniausiai prekiaujama tik Liuksemburgo biržoje, todėl tiekia tik Europos rinkas.

Tik GDR, įmonėms sunku įsiskverbti į JAV rinkas. Be to, JAV rinkos yra per didelės ir specializuotos, kad jas būtų galima ignoruoti. Tačiau ADR maršrutas turi būti atliktas procedūrinių formalumų rinkinys.

Gydant ADR reikia griežtai laikytis JAV saugumo biržos reglamento komisijos, SEBI partnerės Indijoje, pateiktų gairių. Prekyba nepageidaujamomis reakcijomis gali būti atliekama tik kvalifikuotiems instituciniams pirkėjams, vadinamiems QIB, kaip reikalaujama Saugumo mainų reguliavimo komisijos 144 A skirsnyje.

Pirmiau minėtas reikalavimas iš esmės palengvintų bendrą investuotoją nuo AGS taikymo srities, nors būtų įmanoma, jei atskirų vertybinių popierių biržų sąrašai būtų įtraukti į JAV ir griežtai laikytųsi griežtų JAV GAAP standartų (bendrai priimami apskaitos principai). ), kurie laikomi reikliausiu informacijos atskleidimo ir skaidrumo lygiu.

Pagrindinis ADR taisyklių priėmimo privalumas yra matomas bendrovės įvaizdis, kurį galima sukurti JAV finansų rinkose. Įėjimas į JAV rinkas gali būti naudingas kuriant abipusiai naudingus verslo santykius, vykdant JV / WOS (bendros įmonės / visiškai priklausančios dukterinės įmonės).