Tarptautinio likvidumo problema
Tarptautinio likvidumo problema!
Tarptautinio likvidumo problema yra susijusi su tarptautinių mokėjimų problema. Šie mokėjimai yra susiję su tarptautine prekyba prekėmis ir paslaugomis, taip pat dėl kapitalo judėjimo tarp vienos šalies ir kitos.
Iš tikrųjų tarptautinis likvidumas - tai visuotinai pripažintos oficialios tarptautinių mokėjimų disbalanso apmokėjimo priemonės. Taigi, paprasčiausia forma, tarptautinis likvidumas susideda iš visų atsargų, kurias įvairių šalių pinigų institucijos gali gauti tarptautinėms išmokoms įvykdyti.
Pagal dabartinę tarptautinę pinigų tvarką tarp TVF valstybių narių laikoma, kad pagrindiniai tarptautinės likvidumo struktūros komponentai yra:
1. Aukso atsargos nacionalinėse pinigų institucijose - centriniuose bankuose - ir TVF.
2. Kitų nei JAV dolerių atsargos.
3. Kitų nei JK šalių sterlingų atsargos.
Pažymėtina, kad 2 ir 3 punktai laikomi pagrindinėmis pasaulio valiutomis, o jų atsargos, kurias turi valstybės narės, sudaro atitinkamus JAV įsipareigojimus. ir JK. Visai neseniai Šveicarijos frankai ir Vokietijos ženklai taip pat buvo laikomi pagrindinėmis valiutomis.
4. TVF dalies pozicija, atspindinti TVF narių „potencialą“.
5. Kredito susitarimai (dvišaliai ir daugiašaliai kreditai) tarp šalių, pvz., „Apsikeitimo sandoriai“ ir Paryžiaus klubo „dešimt“.
Tačiau iš visų šių komponentų auksas ir pagrindinė valiuta, kaip antai šiandien doleris, yra svarbesni nustatant pasaulio tarptautinį likvidumą.
Apskritai tarptautinio likvidumo problema turi du aspektus: kiekybinius ir kokybinius. Kiekybinis problemos aspektas yra susijęs su tarptautinio likvidumo adekvatumu. Kokybinis problemos aspektas yra susijęs su tarptautinių likvidumo rezervų pobūdžiu ir sudėtimi.
Pagrindinis tarptautinių ekonominių santykių palaikymo nerimą kelia tarptautinių atsargų problemos aspektas. Apskritai nuogąstaujama, kad ateityje gali kilti tarptautinio likvidumo trūkumas.
Manoma, kad nėra jokios garantijos, kad dabartinė tarptautinė pinigų sistema automatiškai suteiks tarptautinio likvidumo pasiūlą per metus, kad būtų finansuojama didėjanti tarptautinės prekybos ir mokėjimų apimtis. Taigi bendras tarptautinių atsargų kiekis pagal dabartinę tarptautinę pinigų sistemą bus labai nepakankamas pasaulio ateities poreikiams.
Trumpai tariant, nors šiuo metu nėra tarptautinio likvidumo trūkumo, baiminamasi, kad ateityje bus tarptautinių mokėjimo priemonių trūkumas pagal esamą tarptautinio pinigų mechanizmo sistemą, kuri turi sutrikdyti prekybą ir tarptautinius ekonominius santykius.
Ši baimė yra logiškas lėto aukso atsargų augimo rezultatas, palyginti su tarptautinės prekybos ir sandorių augimo tempu bei plečiant tarptautinius mokėjimus. Dabartinė mokėjimų sistema iš esmės yra aukso biržos standartas, vienas su gana dideliu aukso santykiu oficialiuose pinigų rezervuose.
Aukso bazė, kuria grindžiama ši mokėjimo sistema, vidutiniškai negali padidėti daugiau kaip du procentus per metus. Šis aukso atsargų padidėjimo lygis yra gerokai mažesnis už tarptautinių mokėjimų apimties padidėjimo tempą.
Apskaičiuota, kad tarptautinės prekybos apimtis ir dėl to atsirandantys mokėjimai padaugėjo daugiau nei dvigubai daugiau nei aukso atsargų didinimo lygis, ty apie 58 proc. Per metus. Be abejo, likvidumo spraga, „nepakankamumas“, kelia rimtą tarptautinio likvidumo problemą.
Kokybiniu požiūriu problema susijusi su dolerio ir sterlingų naudojimu kaip atsargų komponentais. JAV doleris ir svaras sterlingų yra pagrindinės valiutos arba „pagrindinės valiutos“, nes jos yra pagrindinės prekybos valiutos, skirtos daugeliui tarptautinių prekybos ir investicijų sandorių.
Tačiau nuo Antrojo pasaulinio karo pasaulio tarptautinė mokėjimo sistema gavo pagrindinę paramą iš pasaulio noro laikyti dolerį ir naudoti jį kaip tarptautinę valiutą. Taigi šiandien dolerio pasiūla vaidina lemiamą vaidmenį nustatant bendrą tarptautinio likvidumo rezervą. Tarptautinio likvidumo sudėtyje dabar matome, kad pagrindiniai komponentai yra auksas ir doleris bei sterlingas - pagrindinės valiutos.
Tačiau, kadangi aukso negalima didinti, gali būti siekiama, kad didėjant pagrindinių valiutų pasiūlai būtų patenkinti didėjančių tarptautinių atsargų reikalavimai. Dabar, jei valiutos sudaro didėjančią tarptautinių atsargų dalį, tai reiškia, kad, palyginti su jų aukso atsargomis, padidės šalių, kurių valiutos yra laikomos atsargomis, likvidūs įsipareigojimai kitose šalyse.
Tačiau, jei šie likvidūs įsipareigojimai viršys atsargų valiutų šalims priklausančius aukso rezervus, pasitikėjimas gali labai susilpnėti, jei jų gebėjimas išlaikyti savo valiutų nominaliąsias vertes, o tarptautinių mokėjimų sistemos stabilumas gali būti sumažintas.
Būtent tokia padėtis šiandien susiduria su JAV doleriu. Iš tikrųjų JAV mokėjimų balanso deficitas kapitalo sąskaitoje papildė pasaulio atsargas, tačiau pastarojo meto deficitas sukėlė nesaugumo jausmą dėl ateities. Nuo 1959 m. JAV mokėjimų balansas tapo neigiamas ir prarado auksą.
Šį jos aukso praradimą laikinai sustabdė SSRS pardavimas auksui ir vėliau pasitikėjimo atkūrimas per dvišales „apsikeitimo“ kredito sutartis ir budėjimo planavimo susitarimus su TVF. Tačiau yra baimė, kad jei padėtis nebus gerokai pagerinta, Europos šalys, kurios sukaupė dolerius tik kaip įtikinimo veiksmas, bet kuriuo metu gali pradėti jas paversti auksu.
Jei taip atsitiks, JAV. gali prarasti didelius aukso kiekius, o doleris gali išeiti iš aukso, kaip £ (svaras). Sterlingas buvo priverstas išleisti aukso standartą 1931 m. Rugsėjo 21 d. Tiesą sakant, pasitikėjimas doleriu silpnėja, sumažėjus Amerikos aukso valdoms.
Taigi yra tarptautinė likvidumo dilema. Pagal dabartinę pinigų sistemą tarptautinio likvidumo pasiūlos padidėjimas, proporcingas didėjančiai pasaulinei prekybai ir sandoriams dėl padidėjusios likvidumo paklausos, priklauso nuo to, ar JAV nori mokėti mokėjimų balansą toliau.
Tačiau nuolatinis JAV mokėjimų balanso deficitas, susijęs su dolerio atsargų kaupimu Europos šalyse, gali paskatinti pastaruosius išlaikyti savo tarptautinius rezervus doleriais. Jie gali pradėti konvertuoti savo dolerio atsargas į auksą. Tai gali sukelti krizę Europos dolerio rinkoje.
Ši krizė gali dar labiau sumažinti Jungtinių Valstijų aukso turtą, kuris savo ruožtu gali sukelti pasitikėjimo dolerio aukso vertės stabilumu. Tai gali dar labiau paspartinti aukso skubėjimą. Siekiant išvengti šio pavojaus, reikia sumažinti JAV mokėjimų balanso deficitą. Jei ji sumažins šį deficitą, pasaulinės likvidumo atsargos taip pat sumažės pagal dabartinę tarptautinę pinigų sistemą.
Dar viena pasekmė yra ta, kad kai Jungtinės Valstijos sumažins savo paskolas naujoms besivystančioms šalims, kad pagerintų savo mokėjimų balansą, šios šalys taip pat turės sumažinti savo vystymosi programas. Taigi JAV mokėjimų balanso atotrūkio problema yra susijusi su tarptautinio likvidumo problema.
