Valdomas valiutos kurso lankstumas

Valdomas valiutos kurso lankstumas!

Atsižvelgiant į du kraštutinius griežtai fiksuotų ir laisvai lankstų valiutų kursus, dėl praktinių sumetimų į valiutų kurso režimą siūloma kontroliuoti arba valdyti lankstumą.

Pageidautina, kad dėmesys tarp fiksuoto ir kintamojo valiutos keitimo kurso tarpiniam režimui būtų nuodugnus siekiant pašalinti abiejų kraštutinių sistemų trūkumus ir pranašumus.

Pagal valdomą ar kontroliuojamą valiutų kurso sistemos lankstumą, lankstumo ribos, susijusios su fiksuotomis nominaliomis vertėmis, priklauso nuo šalies ekonominio poreikio ir vyraujančios tarptautinės pinigų sistemos tendencijos.

Valdoma plūduriuojančio valiutos kurso sistema iš esmės grindžiama nominalios vertės koncepcija pagal TVF gaires.

Valiutų kursų valdymas arba kontrolė reikalauja, kad šalis, atsižvelgdama į atsirandančią BOP pusiausvyrą, laikas nuo laiko įsikištų į užsienio valiutų rinką.

Kadangi šalies pinigų institucija ar centrinis bankas turi didelę užsienio valiutos sumą, ji gali manipuliuoti valiutos keitimo kursu (užsienio valiutos kaina vietine valiuta), valdydama manipuliavimą paklausa arba tiekimo apimtis Forex rinkoje.

Pavyzdžiui, kai užsienio valiutos pasiūla yra didesnė, o tai, žinoma, lemtų užsienio valiutos išorinės vertės padidėjimą, ir tai galima išvengti, kai centrinis bankas perka didelį užsienio valiutos pirkimą. .

Centrinis bankas įsikiša į Forex rinką, kad pakoreguotų paklausą, atitinkančią besikeičiančią pasiūlą. Panašiai, kai yra didelė / pernelyg didelė paklausa, centrinis bankas gali išleisti daugiau užsienio valiutos pasiūlos atitinkamam palūkanų normų koregavimui. Šis taškas pavaizduotas Fig.

5 pav. OR yra pusiausvyros keitimo norma, manoma, kad ji atitinka „nominalią vertę“. Esant vyraujančiam valiutų kursui ARBA, jei JAV dolerio paklausa Indijos užsienio rinkoje viršija dabartinį pasiūlą (ex), rinkos tendencija bus pakelti valiutos keitimo kursą AR (nes dabar paklausos kreivė yra įtraukta į būti vertikaliai Q taške, susikertančio tiekimo tiekimo kreivę ties b).

Jei Indijos rezervų bankas siekia išlaikyti valiutos keitimo kursą pradiniame lygyje, jis įsikištų į rinką ir parduotų / parduotų papildomą dolerių MQ sumą, kad būtų patenkintas trūkumas (nes nesutapus valiutos kursas AR arba pasiūlos ir paklausos skirtumas: reikalingas MQ trūkumas).

Kai dolerio pasiūla yra koreguojama per centrinio banko intervenciją tokiu būdu, namų valiutos išorinė vertė (R. Mūsų iliustracijoje) pagal užsienio valiutą ($ mūsų iliustracijoje) išlaikoma pradinėje pozicijoje (OR). Tačiau tai reiškia, kad rupija yra pervertinta dolerio atžvilgiu. Rupija / namų valiuta yra „stipri“, nors iš tikrųjų ji yra „silpna“.

Panašiai, kai yra didesnis dolerio (ex) pasiūla AR, kintamasis valiutos keitimo kursas būtų apmokestinamas mažesniu tarifu arba ₁ . Norėdami to išvengti, centrinis bankas gali pasinaudoti dolerio pirkimu. Papildoma paklausa, kuri turi būti pakoreguota iki MQ (nes nesutapus valiutos kursas ARBA, paklausos ir pasiūlos skirtumas: ab reikalauja, kad būtų užpildytas MQ trūkumas). Šiuo atveju Indijos rupija yra nepakankamai įvertinta. Todėl rupijos yra „silpnos“, nors ir „stiprios“.

Kai tikslinga rupija yra nepakankamai įvertinta, tikslas yra padidinti eksportą ir sumažinti prekybos deficitą bei ištaisyti BOP padėtį.

Trumpai tariant, valdomo arba kontroliuojamo valiutos keitimo kurso tikslas - pasiekti, kad pinigų politikos pusiausvyra būtų pasiekta tinkamai įsikišus pinigų institucijai. Taip pat siekiama apriboti spekuliaciją Forex rinkoje.

Alternatyvus paaiškinimas, kaip susieti valiutų kursą pagal valdomą lankstumo sistemą, pateiktas 6 pav.

Tarkime, pinigų institucija nori susieti keitimo kursą OR. Ji turi įsikišti į Forex rinką naudodama savo užsienio valiutos atsargas. Pasakykite, jei dolerio (užsienio valiutos) padidėjimo paklausa - paklausos kreivė pasikeičia nuo D iki D1 - valiutos kursą OR galima išlaikyti išleidžiant į rinką papildomą dolerio pasiūlą. Tai užkirstų kelią valiutos kurso nusidėvėjimui.

Jei dolerio pasiūla padidėja, pasiūlos kreivė pereina nuo S iki S ₁ - tada centrinis bankas turėtų įsigyti ab sumą. Iš tikrųjų praktika leidžiama šiek tiek maržos, kad valiutų kursas svyruotų per ribotą ribą. 6 pav. Šios paraštės parodomos kaip H ir L ribos. Tokiu atveju, kai didėja Forex paklausa, centrinis bankas turi parduoti cd dolerio kiekį ir, jei pasiūla padidės, intervencijos metu turi pirkti dolerio sumą.

Taikant valdomą valiutų kurso sistemą, gali susidaryti paradoksali situacija, kai nuolat didėja prekybos deficitas, o pervertinta namų valiuta yra išlaikyta ilgą laiką, kaip atsitiko su JAV doleriu, palyginti su jos prekybos deficitu 1975–1985 metais.

Norint išlaikyti tam tikrą savo valiutos vertę tiesioginės intervencijos į užsienio valiutų rinką atveju, reikalingas vertinamas sprendimas dėl valdomo lankstumo. Be to, BOP pusiausvyra tiesiog negali būti pasiekta tik manipuliuojant valiutų kursais.

TVF pripažino tendenciją valdyti valiutų kursų lankstumą ir 1974 m. Paskelbė keletą gairių ir normų, kaip elgesio kodeksą, kad būtų galima išspręsti šią situaciją:

a) Valiutų kursų svyravimai kasdien ir kas savaitę.

b) Mėnesio ir mėnesio valiutų kursų svyravimai.

c) Vidutinės trukmės valiutų kursų raida. Tačiau nėra visuotinai sutarto ir lengvai išmatuojamo efektyvaus valiutų keitimo kurso sąvokos, kurią būtų galima naudoti stebint ryšius.