Friedmano monetaristinė verslo ciklų teorija (paaiškinta diagrama)

Friedmano monetaristinė verslo ciklų teorija!

Kitą verslo ciklų atsiradimo paaiškinimą pateikė Čikagos universiteto Friedmanas ir Schwartzas. Jie teigia, kad pinigų pasiūlos augimo nestabilumas yra labiausiai cikliškų ekonominės veiklos svyravimų šaltinis.

Todėl jų teorija vadinama monetaristine verslo ciklų teorija. Friedmanas ir jo pasekėjai mano, kad laisvosios rinkos ekonomika yra iš esmės stabili. Jų nuomone, bendrosios paklausos turi įtakos išoriniams pinigų sukrėtimams (ty pinigų pasiūlos pokyčiams), o tai savo ruožtu sukelia cikliškus gamybos ir užimtumo pokyčius ekonomikoje.

Friedmanas ir Schwartas prasideda istoriniais duomenimis apie Jungtines Amerikos Valstijas, kurie rodo didelį ryšį tarp ciklinių ekonominės veiklos pokyčių ir ciklinių pinigų atsargų pokyčių. Jie pripažįsta, kad ciklinė koreliacija neįrodo priežastingumo krypties, būtent, išorinių pinigų pasiūlos pokyčių, lemiančių ciklinius ekonominės veiklos pokyčius.

Cituojant JAV ekonomikos istorinius įrodymus, Friedmanas ir Schwartas daro išvadą, kad yra priežastinis ryšys, susijęs su pinigų pasiūlos pokyčiais ir ekonominio aktyvumo lygio pokyčiais, o ne atvirkščiai.

Taigi „Friedmanas ir Schwartas pateikia įrodymų iš tam tikrų istorinių laikotarpių, kurie, pirma, rodo, kad veiklos pokyčius visada lydėjo pinigų atsargų pokyčiai, o pinigų atsargų (kurios) nepadarė (didelių) sutrikimų, kurių nepadarė pokyčiai. ir, antra, pinigų pokyčius galima priskirti konkretiems istoriniams įvykiams, o ne sistemingai keisti veiklą “.

Tai kelia du klausimus: Pirma, kaip Friedmano monetaristinė teorija prieštarauja įprastinėms ciklinėms teorijoms, ypač Keyneso. Antra, koks yra perdavimo mechanizmas, kuris susieja pinigų atsargų pokyčius su ekonominės veiklos svyravimais?

Friedmanas, priešingai nei Keynesas, pabrėžia išorinius pinigų atsargų pokyčius, kurie sukelia svyravimus bendroje paklausoje, taigi ir ekonominėje veikloje, o Keynes pabrėžė savarankiškus investicijų pokyčius, dėl kurių pasikeičia paklausa, taigi ir ekonominė veikla. Be to, Friedmanas ir kiti monetaristai pateikė pinigų daugiklio sąvoką, kuri susieja statistinius santykius tarp pinigų atsargų pokyčių ir realių pajamų pokyčių (ty ∆Y / ∆M yra pinigų daugiklis, kur ∆Y reiškia nacionalinių pajamų pokyčius ir changeM reiškia pinigų atsargų pasikeitimą per tam tikrą laikotarpį), palyginti su Keynes investiciniu daugikliu, kuriame nurodomas santykis tarp savarankiškų investicijų (∆T) ir su tuo susijusio pajamų pokyčio (∆Y), ty ∆Y / ∆I priemonių daugiklis.

Pasak Friedmano ir kitų monetaristų, pinigų daugiklis rodo didesnį stabilumą nei Keyneso investicijų daugiklis, kuris skiriasi priklausomai nuo įvairių nutekėjimų, pavyzdžiui, importo apimties ir pajamų apmokestinimo laipsnio. Jie tvirtina, kad akivaizdžiai didesnis pinigų daugiklio stabilumas rodo prima facie įrodymus, kad monetaristas aiškina ciklinius svyravimus.

Galiausiai kyla klausimas dėl perdavimo mechanizmo, per kurį pinigų pasiūlos pokyčiai turi įtakos šalies produkcijos ir užimtumo lygiui. Friedmanas tai paaiškina portfelio koregavimu, susijusiu su pinigų atsargų pokyčiais, kai laikoma, kad portfeliai apima turto spektrą, pradedant nuo pinigų (likvidaus fondų) per finansinį turtą (obligacijas ir akcijas iki fizinio turto, ilgalaikio gamintojo ir vartojimo prekių).

Kai šalies centrinis bankas padidina pinigų atsargas, privatūs asmenys ir įmonės savo turto portfelyje laikinai turėtų daugiau pinigų likučių (ty pinigų ar likvidžių lėšų), nei jų pageidauja, jie savo portfelį koreguoja išleidžiant dalį papildomų pinigų likučių vartojimo prekėms ir paslaugoms; dalis papildomų pinigų likučių perkeliama naujų obligacijų ir nuosavybės akcijų įsigijimui, iš dalies - ilgalaikėms vartojimo prekėms, pvz., namams.

Naujos išlaidos obligacijoms ir akcijoms padidina jų kainas ir lemia palūkanų normos sumažėjimą. Palūkanų mažėjimas ir gyventojų gerovės didėjimas sukels daugiau investicijų ir vartojimo paklausos. Daugiau investicijų sukels gamybos priemonių paklausą.

Taigi pinigų atsargų padidėjimas sukelia bendrą prekių ir paslaugų paklausos padidėjimą arba tiesiogiai per portfelio koregavimą, arba netiesiogiai didinant turtą ir sumažėjus palūkanų normai, atsirandančiai dėl šio koregavimo proceso. Perdavimo procesas yra gana sudėtingas, nes jis apima ne tik asmenų, bet ir įmonių, bankų ir kitų finansų įstaigų portfelio koregavimą.

Kalbant apie reagavimą į prekių pasiūlos pokyčius, monetaristai, vadovaujami Friedmano, skiria trumpalaikį ir ilgalaikį laikotarpį. Jų nuomone, ilgalaikis bendras prekių tiekimas priklauso nuo realių veiksnių, tokių kaip darbo jėgos prieinamumas, kapitalo atsargos, infrastruktūros objektų energijos ištekliai ir technologijų būklė ir vertikali tiesinė linija potencialaus BVP lygiu kaip parodyta LAS kaip vertikali tiesi linija 27A.1 pav.

Svarbu pažymėti, kad mainų lygtyje, M = kPY, kurią monetaristai paprastai naudoja kainų lygio pokyčiams paaiškinti, jie mano, kad realios nacionalinės pajamos (ty Y) išlieka pastovios potencialiame BVP arba visiško užimtumo lygmenyje. Be to, jie daro prielaidą, kad k, kuri yra pinigų forma, kuri išlieka pastovi, laikoma pastovi (atkreipkite dėmesį, kad k yra pinigų srauto greičio atvirkštinė vertė, ty, k = 1 / V).

Kadangi k arba V liko stabilūs (kaip prisiėmė Friedmanas ir kiti monetaristai), o realiosios nacionalinės pajamos išlieka pastovios esant potencialiam BVP lygiui (arba visiško užimtumo lygiui), pinigų pasiūlos padidėjimas lemia tik kainų lygio padidėjimą, realios nacionalinės pajamos išlieka pastovios.

Taigi, darant kai kurias prielaidas apie tam tikrų kintamųjų elgesį, būtent k ir Y, jie keičia mainų lygtį į ekonominio elgesio teoriją. Apsvarstykite 27A pav. 1, kai ilgalaikė suvestinė tiekimo kreivė (LAS) yra vertikali tiesinė linija esant potencialiam BVP lygiui Y F.

Pinigų pasiūlos padidėjimas, dėl kurio bendra paklausos kreivė pereina nuo AD 0 iki AD 1, lemia kainų lygio padidėjimą nuo P 0 iki P 1, BVP lygį, kuris liko fiksuotas Y F. Tačiau monetaristai, viena vertus, aiškina verslo ciklą dėl pinigų pasiūlos pokyčių ir, kita vertus, trumpalaikio tiekimo kreivės, kuri, kaip manoma, yra nukreipta į viršų.

Ši sparčiai mažėjanti trumpalaikė pasiūlos kreivė reiškia, kad tiek kainų, tiek bendros produkcijos (realios nacionalinės pajamos) pokytis, nes bendros paklausos kreivė padidėja dėl padidėjusio pinigų pasiūlos. Trumpalaikės bendros pasiūlos kreivės (SAS) nuolydis kyla aukštyn, nes pinigų darbo užmokestis (W) trumpuoju laikotarpiu yra laikinas lipnumas ir didėjant kainų lygiui (P), sumažėja realiojo darbo užmokesčio norma (W / P). Esant mažesniam realaus darbo užmokesčio rodikliui, įdarbinama daugiau darbo jėgos, kuri sukuria daugiau produkcijos ar realiųjų pajamų. Kita vertus, pinigų pasiūlos sumažėjimas ar jo augimo sulėtėjimas sukelia bendro paklausos sumažėjimą, dėl kurio sumažėja tiek kainų lygis, tiek bendra produkcija.

Monetaristinė teorija ir verslo ciklai :

Paaiškinkime, kaip monetaristinė teorija paaiškina verslo ciklus, kurių nuolydis yra trumpas, bendras pasiūlos kreivė ir pinigų pasiūlos pokyčiai arba pinigų pasiūlos augimo pokyčiai. Pirmiausia imamės atvejo, kai recesija atsiranda šioje teorijoje.

Monetaristų teigimu, kai šalies centrinio banko veiksmai mažina pinigų atsargų augimą, bendra paklausa mažėja. Atsižvelgiant į mažėjančią trumpalaikę bendrą pasiūlos kreivę, atsižvelgiant į darbo užmokesčio dydį, bendras paklausos sumažėjimas lemia tiek kainų lygio, tiek nacionalinės gamybos ir užimtumo sumažėjimą, dėl kurio ekonomika patiria nedarbą.

Tai reiškia, kad ekonomika patiria nuosmukį. Tai parodyta 27A.2 paveiksle, kur pradėti nuo AD 0 yra bendra paklausos kreivė, kuri mažina vertikalią ilgalaikes suvestinės tiekimo kreivę LAS ir aukštyn nukreiptą trumpojo laikotarpio suvestinės tiekimo kreivę SAS taške E.

E taške sistema yra ilgalaikėje pusiausvyroje. Dabar, jei pinigų pasiūlos augimas sulėtėja, todėl bendras paklausos kreivės pokytis nuo AD 0 iki AD 1 . Dėl šios priežasties ekonomika pereina prie naujo pusiausvyros taško B, kuriame bendra paklausa AD 1 sumažina trumpalaikę bendrą tiekimo kreivę SAS. Iš 27A.2 paveikslo matyti, kad B taško bendra produkcija yra mažesnė už potencialų BVP lygį, atsiras nedarbas ekonomikoje.

Tačiau, kaip jau minėta, monetaristai mano, kad darbo užmokesčio norma yra tik laikinai lipni. Sumažėjus paklausai dėl pinigų pasiūlos augimo sulėtėjimo ir dėl padidėjusio nedarbo, pinigų darbo užmokesčio norma galiausiai pradės mažėti. Kaip parodyta 27A.2 paveiksle, sumažėjus pinigų sumai, trumpalaikė suvestinė pasiūlos kreivė (SAS) sumažina kainų lygio kritimą.

Trumpalaikė suvestinė aprūpinimo kreivė (SAS) tęsiasi tol, kol pusiausvyra pasiekiama C taške, esant potencialiam BVP lygiui V F, kur vyrauja visiškas užimtumas. Taigi, pagal monetaristinę teoriją, pritaikius pinigų darbo užmokesčio normą ir kainą, ekonomika vėl pasiekia visiško užimtumo pusiausvyrą ir nedarbas pašalinamas.

Tokiu būdu monetaristai paaiškina, kaip mažėjant pinigų pasiūlos augimui, ekonomika patenka į nuosmukį, o tada, koreguojant darbo užmokesčio normą ir kainų lygį, automatiškai pasiekiama nauja visiško užimtumo pusiausvyra mažesniu darbo užmokesčio ir kainų lygiu.

Paaiškinimo išplėtimas:

Verslo ciklo išplėtimo etapą monetaristai paaiškina teigiamu pinigų šoku, ty išoriniu pinigų pasiūlos padidėjimu arba didesniu pinigų pasiūlos augimu. Tai iliustruojama 27A.3 paveiksle, kur iš pradžių visiško užimtumo pusiausvyra yra E taške, kur bendrojo paklausos kreivė AD 0 kerta LAS ir SAS 0 E taške. bendros paklausos kreivė iki AD 2, dėl kurio padidėja bendrosios produkcijos (BVP) dalis trumpuoju laikotarpiu pasiektos pasiūlos kreivės SAS 0, kuri sudaroma su tam tikru darbo užmokesčio tarifu.

Iš 27A.3 paveikslo matyti, kad su lipniais darbo užmokesčiais didesnė bendra paklausos kreivė AD 2 sumažina SAS 0 kreivę taške J, kur naujoji pusiausvyra nustatoma BVP, lygiu Y2, kuris yra didesnis nei galimas BVP iki Y F. Pusiausvyra, didesnė nei potencialus BVP, reiškia, kad nedarbas nukrito žemiau natūralaus nedarbo lygio. (Reikėtų priminti, kad visiško užimtumo situacijoje egzistuoja frakciniai ir struktūriniai nedarbai, kurie kartu vadinami natūraliu nedarbo lygiu). Tačiau pusiausvyra J taške yra tik laikina.

Galiausiai dėl to, kad atsirado darbo jėgos trūkumas BVP lygiu, 2 lygio darbo užmokesčio norma pradės didėti ir sukels perėjimą SAS į kairę, kol ji pasiekia SAS 2, kuris kerta AD 2 kreivę K taške, kur pasiekiama nauja pilno užimtumo pusiausvyra. kainų lygis P 2 ir potencialus BVP lygis Y F.

Taigi ilgainiui, remiantis monetaristais, ekonomika automatiškai grįžta į visiško užimtumo pusiausvyrą (ty potencialų BVP lygį) be jokios šalies vyriausybės ir centrinio banko įsikišimo.

Ontario universiteto profesorius Parkinas teisingai sako: „Monetaristinis verslo ciklas yra tarsi arkliukas. Jai reikia išorinės jėgos, kad ji vyktų, bet kai tik ji nuvažiuos į priekį ir atgal (bet tik vieną kartą). Nesvarbu, kokia kryptimi iš pradžių nukentėjo jėga. Jei tai yra pinigų augimo sulėtėjimas, ekonomikos ciklas atsilieka, o po to - plėtra. Jei tai spartėja pinigų augimas, ekonomikos ciklas didėja, o po to - nuosmukis. “

Iš to matyti, kad monetaristai mano, kad pinigų pasiūlos pokyčiai turi destabilizuojančią įtaką ekonomikai. Jie mano, kad ekonomikos sukrėtimai yra pagrindiniai ciklinių svyravimų veiksniai, lemiantys visiško užimtumo lygį ekonomikoje.

Atsilikimų svarba:

Jei monetaristinė teorija nustotų paaiškinti, kad pinigų pasiūlos pokyčiai yra pagrindinis ciklinių ekonomikos svyravimų šaltinis, nebūtų buvę daug įspūdingų, nes daugelis Keyneso gyventojų taip pat mano, kad pinigų pasiūlos pokyčiai yra svarbus makroekonominio nestabilumo šaltinis.

Monetaristinėje teorijoje turi būti daugiau, nes jis tapo svarbia Keyneso ekonomikos ciklo svyravimo paaiškinimo alternatyva. Tačiau monetaristinis požiūris į ciklinius svyravimus buvo grindžiamas tiek empiriniais įrodymais, tiek teoriniais argumentais, susijusiais su pinigų sukrėtimais ekonomikai, sukeliančius ciklinius svyravimus.

Friedmanas ir jo pasekėjai nurodė daugybę istorinių epizodų įrodymų, kurie parėmė jų požiūrį, bet taip pat parodė, kad yra laiko tarpas tarp pinigų pasiūlos pokyčių ir jų faktinio poveikio bendrajai paklausai ir realiajai ekonomikai, ir kad šis laiko tarpas yra gana neaišku.

Tai reiškia, kad pinigų pasiūlos pokyčiai neturi tiesioginės įtakos bendrai paklausai ar išlaidoms prekėms ir paslaugoms. Pradinis pokyčių poveikis pinigų pasiūlai yra palūkanų norma ir turtas. Pradinis pinigų pasiūlos padidėjimas yra išleidžiamas finansiniam turtui, ty obligacijoms ir akcijoms ir tt, kurios padidina jų kainas ir taip mažina palūkanų normą.

Galiausiai dėl mažesnės palūkanų normos ir jų turto padidėjimo padidėja investicinių prekių ir vartojimo prekių ir paslaugų paklausa (atkreipkite dėmesį, kad dėl obligacijų ir akcijų kainų kilimo didėja asmenų turtas).

Kaip, kaip paaiškinta pirmiau, šis bendras prekių, tiek kapitalo, tiek ir vartojimo prekių paklausos pokyčių poveikis kainų lygiui ir suvestinei produkcijai (BVP) priklauso nuo to, kaip ji reaguoja į produkcijos pasiūlą. Pabrėžtina, kad vėlavimas tarp pinigų pasiūlos padidėjimo ir jos poveikio bendrai paklausai yra neaiškus ir kintamas.

Gali būti, kad per kelis mėnesius, metus ar ilgesnį laiką padidės pinigų pasiūla, kad būtų pasiektas bendras paklausos ir dėl to kainų bei produkcijos lygis. Tai yra vyriausybės ar pinigų institucijos sprendimo klaidos, kai ekonomika pradeda recesiją.

Gali atsitikti taip, kad centrinis bankas įneša daugiau pinigų, kad kovotų su nuosmukiu, kai praeities nuosmukis gali būti kelis mėnesius. Jei taip, tuo daugiau pinigų pasiūlius tuo metu gali padidėti jau vykstanti plėtra ir galbūt dėl ​​to ekonomika gali perkaisti, kad bendra paklausa padidėtų už potencialaus BVP lygio.

Monetaristų teigimu, toks pernelyg didelis bendras paklausos spaudimas paskatina centrinį banką sudaryti sutartis dėl pinigų pasiūlos (arba sumažinti pinigų pasiūlos augimą), o tai sukels AD kreivę į kairę ir sumažins paklausos spaudimą.

Tačiau, pasak jų, Centrinis bankas gali nuspręsti sudaryti sutartį dėl pinigų pasiūlos, kai bendra paklausa jau savaime sulėtėja. Tokiu atveju pinigų pasiūlos sumažėjimas šiuo metu gali paskatinti ekonomikos nuosmukį.

Taigi, pasak monetaristų, centrinio banko įsikišimas per pinigų pasiūlos pokyčius tik padidina natūralią ciklinių svyravimų tendenciją būti maža amplitudė. Šiuos nedidelius natūralius svyravimus, pasak jų, sukelia netobula informacija, oro sukrėtimai ir tarptautinių veiksnių pokyčiai.

Kritinis vertinimas:

Dauguma ekonomistų, net ir Keynesų, mano, kad dideli pinigų pasiūlos pokyčiai destabilizuoja ekonomiką. Tačiau monetaristinė nuomonė, kad dėl ciklinių svyravimų vien tik kinta pinigų pasiūla, neatrodo teisinga.

Kadangi Keynes teigė, kad be jokių didelių pinigų pasiūlos pokyčių, investicijų paklausos pokyčiai dėl pasikeitusio kapitalo ribinio efektyvumo (ty tikėtina kapitalo grąža) yra svarbūs veiksniai, lemiantys bendro paklausos pokyčius ir sukelia ciklinius ekonominės veiklos svyravimus.

Be to, pastebėta, kad, norint išstumti ekonomiką iš nuosmukio, Centrinis bankas imasi priemonių didinti pinigų pasiūlą, nes neturi įtakos bendroms išlaidoms, nes trūksta investuotojų pasitikėjimo ir niūrios pelno perspektyvos.

Pavyzdžiui, 2007–2008 m., Kai nuo Didžiosios 1930 m. Depresijos įvyko blogiausias nuosmukis, Federalinis rezervas į ekonomiką išpumpavo didelį pinigų kiekį, sumažino skolinimo normą iki beveik nulio, tačiau nesukėlė didesnių investicijų ir vartojimo išlaidas.

Tiesą sakant, tie, kurie gavo papildomų pinigų, nusprendė jį laikyti, o ne išleisti jį dėl neaiškios ateities ekonomikos aplinkos. Dėl pinigų plitimo ribojimo atgaivinant Amerikos ekonomiką, kartu su ekspansine pinigų politika, fiskalinių paskatų politikos priemonių priėmimas padėjo atkurti JAV ekonomiką.

Be to, monetaristai mano, kad ekonomika iš esmės yra stabili ir paliekama sau, ji automatiškai pataisytų darbo užmokestį ir kainas, kad atkurtų pusiausvyrą visiško užimtumo (ty potencialaus BVP) lygiu. Todėl jie mano, kad centrinis bankas ar šalies vyriausybė turėtų vykdyti neintervencinę politiką.

Tačiau praeities patirtis (neseniai 2007–2009 m. Nuosmukis) parodė, kad automatinis koregavimas neįvyko. Todėl svarbi ankstesnės patirties pamoka yra tai, kad vyriausybės ir centrinių bankų vaidmuo kovojant su nuosmukiu ir mažinant infliaciją yra itin svarbus.