Obligacijų klasifikacija: 5 tipai

Šiame straipsnyje kalbama apie penkias pagrindines obligacijų rūšis. Tipai yra šie: 1. Indijos Vyriausybės vertybiniai popieriai 2. Valstybės plėtros paskolos (SDLS) 3. Kiti patvirtinti vertybiniai popieriai 4. Viešojo sektoriaus įmonės (PSU) obligacijos 5. Įmonių skolos.

Tipas # 1. Indijos Vyriausybės vertybiniai popieriai:

Centrinės valdžios paskolos sudaro Vyriausybės skolinimosi programos dalį atitinkamais metais. Indijos rezervų bankas yra įgaliotas nuolat teikti įvairias institucijas ir (arba) visuomenes, kaip nurodo centrinės vyriausybės pranešimas.

Kiekvienų finansinių metų pusmečio pradžioje, pvz. Balandis-rugsėjis ir spalio – kovo mėn. Vyriausybė paskelbia išleidžiamų vertybinių popierių emisijos kalendorių. Šis kalendorius dažniausiai skirtas visai arba didelei biudžeto programai. Kalendorius susideda iš apytikslių kiekvienos emisijos išdavimo datos, sumos ir sumos (pateikiami metų, pvz., 5-9 metų, 10-14 metų, 20+ metų).

Rezervo bankas, artimesnis kalendoriuje nurodytoms datoms, paskelbs faktines vertybinių popierių ar vertybinių popierių detales. Ši informacija apima kvantą, kuponą, išleidimo datą, išpirkimo datą, palūkanų mokėjimo kalendorių ir kt. Paprastai vertybiniai popieriai išleidžiami aukciono būdu.

Išduodamas užstatas gali būti jau egzistuojantis saugumas arba tai galėtų būti naujas saugumas. Pirmuoju atveju tai yra kaina pagrįstas aukcionas, kuriame investuotojai siūlo kainą, už kurią jie nori pirkti užstatą. Pastaruoju atveju investuotojai siūlo už kuponą, už kurį jie nori pirkti užstatą.

RBI vykdomas aukcionas paprastai yra kintamų kainų aukcionas (arba prancūzų aukcionas), kuriame pareiškėjai pateikia pasiūlymus pageidaujamomis kainomis. Atskyrimo kaina paprastai yra kaina, už kurią visa emisijos suma yra visiškai siūloma.

Kartais, kaip signalizacijos dalis, RBI gali nurodyti nutraukimą (didesnę kainą arba mažesnę kuponą), kai pasiūlymai negali lemti visiško pasirašymo. Tokiais atvejais problema iš dalies arba visiškai bus taikoma RBI. Šiuos vertybinius popierius RBI vėliau galėtų parduoti rinkai, pagrįstai rinkos judėjimu.

Visi konkurso laimėtojai, t. Y. Tie konkurso dalyviai, kurių pasiūlymas yra mažesnis už ribines kainas, privalo pirkti vertybinius popierius kainomis, už kurias jie pasiūlė. Taigi kiekvienas dalyvis gauna užstatą už kainą, kuri gali skirtis nuo kito konkurso dalyvio. Kartais RBI vykdo vienodą kainų aukcioną (arba Olandijos aukcioną).

Šiuo atveju laimėjusiems konkurso dalyviams suteikiamas užstatas pagal ribinę kainą arba pajamingumą. Tai reiškia, kad kiekvienas dalyvis gauna užstatą vienodomis kainomis ar pajamomis.

Abiem pirmiau minėtais atvejais konkurso dalyviai, kurių pasiūlymas yra didesnis už ribinę kainą, gaus visą jų siūlomą vertybinių popierių pasiūlymą, o tie, kurie pasiūlė ribinę kainą, galėjo gauti dalinį kiekio pasiūlymo paskirstymą kadangi paskirstymas apsiriboja pranešta suma.

Indijos Vyriausybės klausimus taip pat visiškai arba iš dalies garantuoja pirminiai pardavėjai. Prieš aukciono datą kiekvienas PD kotiruoja sumas ir emisijos komisiją. RBI nustato garantuojamą sumą ir kiekvienos PD dalies dalį.

Jei problema yra neišpirkta, nepaskirtoji dalis paskirsto PD į jų dalies santykį pasirašant emisiją. Bet koks trūkumas, kurį viršija tai, yra RBI savo knygose. RBI galėjo nuspręsti atmesti visus pasiūlymus ir paimti visą emisijos sumą savo knygose arba net atšaukti paskelbtą aukcioną.

Kartais Vyriausybė gali tiesiogiai pateikti vertybinius popierius Indijos rezervų banke privačios paskirties pagrindu. Indijos rezervų bankas savo nuožiūra gali parduoti šiuos vertybinius popierius per savo atviros rinkos langą, nors ir kitaip.

RBI taip pat galėjo išeiti į problemą. Pagal šią schemą po pirminio pirminio vertybinių popierių išleidimo ši problema lieka atvira dar daugiau prenumeratų. Laikotarpis, per kurį klausimas lieka atviras, gali būti konkretus laiko atžvilgiu arba apimtis.

Centrinės vyriausybės vertybiniai popieriai yra apskaitomi dukterinėje generalinėje knygoje (SGL). Ši apskaita yra knygos formoje, o ne skripto formoje. Tačiau rezervų bankas paprašo investuotojui skriptus (sertifikatus), jei investuotojas neturi arba jam neleidžiama turėti SGL sąskaitos rezervų banke arba remiantis konkrečiu SGL sąskaitos turėtojo prašymu.

SGL sąskaita kredituojama sąskaitos turėtojo pasirašymo / pirkimo atveju ir nurašoma pardavimo / išpirkimo ar konvertavimo į scenarijų formą atveju, nes tai laikoma pardavimu. Visiems SGL sąskaitų turėtojams visi pirkimai pardavimuose yra tvarkomi elektroniniu būdu, pristatant užmokestį. (DVP).

# Tipas. 2. Valstybės plėtros paskolos (SDLS):

Tai atidžiai seka centrinės valdžios paskolas. Paskolos dydis priklauso nuo atitinkamų valstybinių vyriausybių pateiktų įvairių valstybinių vyriausybių apskaičiuotų reikalavimų, kuriuos pateikė atitinkamos valstybės vyriausybės ir apie kurias centrinė valdžia pranešė Rezervų bankui. Šie klausimai vyksta periodiškai per metus.

Rezervų bankas, skelbdamas valstybės paskolų emisiją, praneša apie kvotą, kuponą, išleidimo datą, išpirkimo datą, palūkanų mokėjimo kalendorių ir kt. Paprastai SDL yra išduodami fiksuotu kuponu, kuris skelbiamas emisijai. Tačiau pastaruoju metu kai kuriais atvejais kuponas buvo nustatytas per aukciono mechanizmą.

Išleidimo dieną sėkmingi konkurso dalyviai turi sumokėti pinigus Indijos rezervų banko skaitikliams. Remiantis gauta suma, rezervų bankas nusprendžia išlaikyti praneštą sumą ir grąžinti gautą perteklių arba išlaikyti visą pasirašymą ir paskirstymą. Valstybės paskolų apskaita yra SGL formoje, kaip ir centrinių paskolų atveju.

Tipas # 3. Kiti patvirtinti vertybiniai popieriai:

Jie yra tinkami naudoti SLR (Bankų įstatyminis likvidumo santykis) tikslais. Siūlydamas emisiją pasirašymui, emitentas, paprastai centrinė arba valstybinė vyriausybė, pasiūlymo dokumente nurodo, kad konkretus vertybinis popierius yra tinkamas SLR tikslams, ir leidimas šiuo atžvilgiu buvo gautas iš centrinės valdžios.

Kitas šio vertybinio popieriaus bruožas yra tai, kad šių vertybinių popierių palūkanų ir pagrindinės sumos grąžinimas yra garantuojamas Centrinės ar valstybės vyriausybės garantijos. Paprastai šie vertybiniai popieriai turi didesnę atkarpą, nei siūloma Centrinės ar valstybės vyriausybės paskoloms panašiam terminui. Palyginti su centrinėmis arba valstybinėmis paskolomis, šių vertybinių popierių antrinė rinka nėra aktyvi; dažniausiai nėra daug laiko.

Skirtingai nuo kitų dviejų formų vertybinių popierių, tinkamų SLR tikslams, šie vertybiniai popieriai paprastai išleidžiami fizine forma. Anksčiau tokių vertybinių popierių emitentai buvo plėtros finansų įstaigos ir valstybės finansų įstaigos.

Jų pavyzdžiai yra ICICI, IDBI, NABARD, SIDBI, HUDCO ir kt. Kiti tokių vertybinių popierių emitentai yra valstybės finansų korporacijos ir valstybinės elektros valdybos. Pastaruoju metu tokių vertybinių popierių emisija buvo nutraukta.

# Tipas. Viešojo sektoriaus įmonių obligacijos:

Tai yra vidutinės trukmės arba ilgalaikės skolos priemonės, kurias išleido viešojo sektoriaus įmonės. Terminas paprastai reiškia centrinių PSU išleistas obligacijas (ty PSU, kurias finansuoja Indijos Vyriausybė ir kuri yra jos administracinė kontrolė). Dauguma PSU obligacijų yra parduodamos privačios paskirties bazėje tiksliniams investuotojams rinkos palūkanų normomis. Dažnai investavimo bankininkai yra įtraukiami į šio klausimo organizatorius.

Dauguma PSU Obligacijų yra perleidžiamos patvirtinant ir pristatant, ir yra išleidžiamos kaip Paskolų išpirkimo forma. Viešojo sektoriaus įmonės renka pinigus savo projektams arba jų plėtros programoms, išleidžiant obligacijas atviroje rinkoje. Obligacijų terminas arba laikotarpis paprastai yra nuo 5 iki 10 metų su išankstinio išpirkimo galimybėmis arba be jų.

Palyginti su Vyriausybės vertybiniais popieriais, šių obligacijų kuponas būtų didesnis, nes jie atitinka visą rizikos koeficientą kapitalo pakankamumo požiūriu. Šią priemonę reitingų agentūra gali įvertinti savo finansiniu požiūriu.

Kartais Centrinė arba atitinkama valstybės vyriausybė gali užtikrinti, kad ši problema teiktų papildomą finansinę galią. Tokios garantijos vadinamos „struktūriniais įsipareigojimais“. Obligacijos išleidžiamos scenarijų forma.

Obligacijos turi būti įtrauktos į Nacionalinę vertybinių popierių biržą (NSE) ir (arba) vertybinių popierių biržą, Mumbajus (BSE). Jie yra aktyviai prekiaujama antrinėje rinkoje. Obligacijos gali būti privačiai parduodamos antrinėje rinkoje; bet jei jie yra įtraukiami į NSE, bankas privalo siųsti NSE informaciją apie obligacijos pirkimą ar pardavimą. Obligacijos yra apmokestinamos arba neapmokestinamos.

Pastaruoju atveju PSU gauna konkretų leidimą išduoti neapmokestinamąsias obligacijas, ir tai yra paminėta pasiūlymo dokumente. Mokesčių lengvata neapmokestinamos obligacijos atveju kaupia investuotojui. Taigi investuotojo rankose apmokestinamosios obligacijos pelnas po apmokestinimo bus mažesnis už neapmokestinamų obligacijų pelningumą po apmokestinimo.

Mokesčių neapmokestinamų obligacijų atveju pelnas ir atkarpos bus verte, kurią santykinai neapmokestinamoji obligacija turi ilgesnį pelną, palyginti su investuotojo turima mokesčių lengvata. Pastaruoju metu dauguma šių obligacijų yra dematerializuota forma, o šių obligacijų perleidimas vyksta per depozitoriumo dalyvius ir centrinius depozitoriumus.

Be viešojo sektoriaus įmonių, finansų įstaigoms taip pat leidžiama išleisti obligacijas.

Jie patenka į rinką dviem būdais:

i) viešaisiais klausimais, skirtais mažmeniniams investuotojams ir patikos fondams.

ii) Privatiems investuotojams dideliems instituciniams investuotojams.

FI siūlo obligacijas su skirtingomis savybėmis, kad atitiktų skirtingus investuotojų poreikius, pvz., Mėnesio grąžinamosios obligacijos, ketvirtinių kuponų turintys obligacijos, kaupiamosios palūkanų obligacijos, didinti obligacijas ir kt. ) knygos įrašo forma.

Taigi PFI, pvz., IDBI, EXIM Bank, NHB, išleidžia Obligacijas fiziniu ir elektroniniu būdu (turint sertifikatą ar obligacijų sertifikatą, kai tai yra, knygų įrašymo forma) PFI, turinčios teisę išleisti obligacijas. pagal atitinkamus įstatymus leidžiama sudaryti specialią pavedimo formą, kad būtų galima pervesti tokius vertybinius popierius.

Už pervedimo sandorius mokamas nominuotas žyminis mokestis / pervedimo mokestis.

# 5 tipas. Įmonių skolos:

Obligacija yra skolos vertybinis popierius, išleistas bendrovės (vadinamasis Emitentas), kuris siūlo mokėti palūkanas už tam tikrą laikotarpį pasiskolintą pinigų sumą. Iš esmės ji yra emitento paskola, kuri sumoka sutartą palūkanų normą priemonės galiojimo laikotarpiu ir grąžina pagrindinę sumą paprastai, jei nesusitarta kitaip. Tai yra ilgalaikės skolos priemonės, išleistos privačiojo sektoriaus įmonėse.

Jie išleidžiami kaip mažesni kaip 1000 litų nominalai ir jų terminas yra nuo vieno iki dešimties metų. Ilgalaikės obligacijos retai išleidžiamos, nes investuotojai nepatenkina tokiais terminais. Skolos vertybiniai popieriai leidžia investuotojams pasinaudoti dvejopa adekvačia sauga ir gera grąža.

Skirtingai nuo kitų fiksuotų pajamų priemonių, tokių kaip fiksuotieji indėliai ir banko indėliai, obligacijos gali būti perkeliamos iš vienos šalies į kitą naudojant pavedimo formą. Tačiau reikėtų pažymėti, kad obligacijos nėra apyvartinės.

Paprastai obligacijos išleidžiamos fizine forma. Tačiau pavėluotai įmonės / PSU pradėjo teikti obligacijas „Demat“ formoje. Paprastai obligacijos yra mažiau likvidžios, palyginti su PSU obligacijomis, ir jų likvidumas yra atvirkščiai proporcingas likutiniam terminui. Skolos gali būti užtikrintos arba neužtikrintos.

Obligacijos yra skirstomos į skirtingas kategorijas pagal konvertuojamumo sąlygą, skirtą instrumentui ir vertybiniams popieriams, siūlomiems investuotojams apsaugoti.

Konvertuojamumas yra susijęs su galimybe pakeisti bendrovės skolą pagal nuosavybę.

Skolos gali būti klasifikuojamos pagal konvertuojamumą į:

i. Ne konvertuojamos obligacijos (NCD):

Šios priemonės išlaiko skolos pobūdį ir negali būti konvertuojamos į nuosavybės akcijas.

ii. Iš dalies konvertuojamos obligacijos (PCD):

Dalis šių priemonių yra konvertuojamos į nuosavybės akcijas ateityje, apie tai pranešus emitentui. Emitentas nusprendžia konversijos santykį ir datą. Tai paprastai sprendžiama pasirašymo metu.

iii. Visiškai konvertuojami obligacijos (FCD):

Emitento pranešime jie yra visiškai konvertuojami į nuosavybės akcijas. Konversijos santykį nustato emitentas. Konvertuojant investuotojai turi tokį patį statusą kaip ir bendrovės akcininkai.

iv. Pasirinktinai konvertuojamos obligacijos (OCD):

Investuotojas turi galimybę konvertuoti šias obligacijas į akcijas emitento sutarta kaina, dėl kurios susitarta išdavimo metu.

Remiantis „Security“, obligacijos yra skirstomos į:

i. Užtikrintos skolos:

Šios priemonės yra užtikrintos mokesčiu už emitento bendrovės ilgalaikį turtą. Taigi, jei emitentas nesumoka nei pagrindinės sumos, nei palūkanų sumos, jo turtas gali būti parduotas, kad būtų grąžintas įsipareigojimas investuotojams.

ii. Neapsaugoti skoliniai įsipareigojimai:

Šios priemonės yra neužtikrintos ta prasme, kad jei emitentas nevykdo palūkanų ar pagrindinės sumos, investuotojas bus laikomas neužtikrintu bendrovės kreditoriu.

NCD nusipelno geresnio supratimo. Bendrovės apskritai išleidžia NCD, padidinti lėšas naujiems projektams finansuoti, esamos priemonės išplėtimui arba apyvartinio kapitalo poreikiams. NCD gydymo kursas svyruoja nuo 18 mėnesių iki 9–10 metų, nors iš tiesų nėra galutinio termino viršutinės ribos.

Kartais NCD gali būti išduodamas ir trumpesniam nei 18 mėnesių laikotarpiui. Kadangi 18 mėnesių ir vyresni NCD paprastai yra neužtikrinti, o vertinimai nenustatyti, ilgalaikiai NCD paprastai yra apsaugoti ir turi būti privalomai įvertinti.

Be to, NCD atveju ilgiau nei 18 mėnesių taip pat privalomi šie reikalavimai:

i. Turi būti sukurtas obligacijų išpirkimo rezervas (infrastruktūros bendrovėms taikoma išimtis).

ii. Patikėjų paskyrimas.

Skolos palūkanų norma yra laisvai nustatyta. Paprastai ji yra didesnė už valstybės vertybinių popierių kuponą ir yra lygi arba šiek tiek mažesnė už PSU obligacijų palūkanų normą. Obligacijų emisijai privaloma laikytis bendrovių įstatyme nustatytų taisyklių, susijusių su obligacijomis.

Šios taisyklės apima būtinų valdybos nutarimų, bendrojo organo nutarimo priėmimą, kai skolinimosi įgaliojimai viršija bendrovės apmokėtą kapitalą ir laisvas atsargas, užstato sukūrimą per 6 mėnesius nuo obligacijų išleidimo dienos ir ilgiau nei 6 mėnesius, jei palūkanų mokėjimas @ 2% bauda, ​​jei užstatas nėra sukurtas per 18 mėnesių.

Tačiau po 18 mėnesių, jei užstatas nėra sukurtas, bendrovė turėtų laikyti obligacijų turėtojus per 21 dieną po 18 mėnesių pabaigos, paaiškinti vėlavimo priežastis ir pranešti datą, iki kurios bus sukurtas užstatas, ir obligacijų savininkų sutikimą toks patikinimas turėtų būti gautas posėdyje.

Patikėtiniai privalo užtikrinti vertybinių popierių ir obligacijų išpirkimo rezervo sukūrimą. Išleidžiančioji bendrovė turėtų pateikti obligacijų turėtojams vieną kartą per metus bendrovės auditorių išduotą pažymą dėl lėšų panaudojimo projekto įgyvendinimo metu.

Esant 18 mėnesių ir mažesnėms obligacijoms, kurios yra neužtikrintos, jos yra tiesioginės, nesuderintos bendrovės, priskiriamos pari passu, įsipareigojimams su kitomis esamomis ir būsimomis bendrovės skolomis. Neleidžiama išleisti obligacijų akcijų įsigijimui ar paskolų suteikimui bet kuriai grupei priklausančiai bendrovei.