Akcijų rinkos: naujos rinkos ir antrinė rinka

Akcijų rinkos: naujos rinkos ir antrinė rinka!

Akcijų rinkos sandoriai yra ilgalaikiai vertybiniai popieriai tiek privatiems, tiek vyriausybiniams. Tai yra svarbiausia kapitalo rinkos dalis. Pastarieji yra susiję su visų rūšių ilgalaikiais fondais, nesvarbu, ar jie atsiranda per atviros rinkos vertybinius popierius, ar per sutartines paskolas, kurios nesukuria popieriaus rinkai.

Atviros rinkos vertybiniai popieriai yra vertybiniai popieriai (arba rinkos popieriai), kurie yra perkami ir parduodami atvirai rinkoje (pvz., Prekinės prekės) ir gali pakeisti rankas bet kuriuo metu. Derybos dėl paskolų turi būti deramos tiesiogiai (arba per tarpininką) tarp skolininko ir skolintojo. Jie rodomi tik skolintojų apskaitos knygose ir skolininkų obligacijose, kurios nėra parduodamos rinkoje. Akcijų ar vertybinių popierių rinkos apimtis ir struktūra yra parodyta 3.2 pav.

Akcijų rinkos organizacija numato atskirus susitarimus dėl naujų vertybinių popierių emisijų ir senų vertybinių popierių pirkimo bei pardavimo. Ankstesnė rinka yra žinoma kaip „naujų emisijų rinka“, o pastaroji - „antrinė rinka“. Abi rinkos rūšys yra būtinos įmonių skolininkų ir investuotojų aptarnavimui.

Naujų problemų rinka:

Esminė naujų emisijų rinkos funkcija - pasirūpinti, kad naujos įmonės būtų naujos ar senos. Tai apima naujų investicinių išteklių pritraukimą į verslo sektorių ir jų paskirstymą tarp alternatyvių naudojimo būdų ir vartotojų. Abi kryptys yra labai svarbios.

Kaip sparčiai auga įmonių pramonės sektorius, labai priklauso nuo išteklių srauto į jį, išskyrus savo vidaus santaupas. Taip pat svarbu, kad pakankamas rizikos kapitalas būtų perkeliamas į naujas gamybos sritis, kurios yra itin svarbios subalansuotam ekonomikos augimui ir naujiems regionams, siekiant skatinti subalansuotą regioninę plėtrą.

Naujos emisijos gali būti akcijų, privilegijuotųjų akcijų ar obligacijų forma. Finansuojančios įmonės gali būti naujos įmonės arba įmonės, planuojančios plėtrą. Naujos įmonės ne visada turi būti visiškai naujos įmonės. Jie gali būti privačios įmonės, jau veikiančios, bet „viešai“, kad išplėstų savo kapitalo bazes. „Visuomenės judėjimas“ - tai akcinių bendrovių tapimas teisė gauti lėšų iš plačiosios visuomenės atviroje rinkoje.

Norint paskatinti visuomenę investuoti savo santaupas į naujus klausimus, reikalingos specializuotų įstaigų (draudikų ir vertybinių popierių maklerių) tinklo paslaugos. Kuo labiau išvystytas ir efektyvus šis tinklas, tuo didesnė bus taupymo į organizuotą pramonę srautas. Iki Indijos pramoninės kreditų ir investicijų korporacijos (ICICI) įkūrimo 1955 m. Toks draudimas Indijoje trūko. Vietoj to išaugo specialus institucinis susitarimas, žinomas kaip valdymo agentūros sistema. Dabar jis tapo praeities dalyku.

Pradėtas naujas institucinis susitarimas dėl naujų korporacinių klausimų vietoj diskredituotų valdymo agentūrų sistemos, suformuotas 1955 m. Įkūrus ICICI. Netrukus po (1956 m.) LIC prisijungė prie rankų. Naujoji sistema jau pasiekė suaugusiųjų amžių vadovaujant Indijos pramonės plėtros bankui (IDBI).

Be ICICI ir kitų svarbių naujų emisijų rinkos dalyvių yra pagrindinės paskolų teikiančios įstaigos, tokios kaip UTI, IFCI, komerciniai bankai. Bendroji draudimo korporacija (GIC) ir jos dukterinės įmonės, vertybinių popierių brokeriai ir investicijų pasitikėjimas. Pasaulio banko ir jos filialų, Tarptautinės plėtros asociacijos (IDA) ir Tarptautinės finansų korporacijos užsienio instituciniai fondai taip pat nukreipiami per visas Indijos terminavimo skolinimo institucijas (IDBI, ICICI ir IFCI).

Sėkmingo naujų emisijų plitimo valdymas apima tris skirtingas paslaugas:

i) kilmė,

ii) draudimas ir. \ t

iii) Naujų klausimų paskirstymas.

Pradedant reikia kruopščiai ištirti naujų projektų gyvybingumą ir prospektą. Tai susiję su techniniu pasiūlymo įvertinimu, atsižvelgiant į techninį-gamybos kampą, techninių žinių prieinamumą, žemę, galią, vandenį ir esminius išteklius, vietą, vadovybės kompetenciją, produkto (-ų) rinkos paklausos tyrimą. laikui bėgant, šalies ir užsienio, numatomų išlaidų ir grąžos finansiniai įverčiai, finansinių susitarimų tinkamumas ir struktūra (reklamuotojų nuosavybė, nuosavas kapitalas iš valstybės, skolos ir nuosavybės santykis, trumpalaikiai fondai, likvidumo rodikliai, užsienio valiutos reikalavimas ir prieinamumas), nėštumo trukmė ir pan., ir apie visus projekto pasiūlymo trūkumus, susijusius su taisomosiomis priemonėmis.

Visa tai reikalauja gerai apmokyto ir kompetentingo personalo. Kruopščiai išnagrinėjus ir patvirtinus nusistovėjusias finansų įstaigas, žinomas dėl savo kompetencijos ir sąžiningumo, naujas leidimo pasiūlymas iš esmės padidina investuotojų ir kitų finansų įstaigų priimtinumą. Tai ypač pasakytina apie visiškai naujų įmonių klausimus.

Pasirašymas reiškia garantuotos, naujos emisijos sumos pirkimą už fiksuotą kainą. Pirkimas gali būti skirtas parduoti visuomenei arba (savo portfeliui arba abiem tikslams. Jei numatomas pardavimas visuomenei neįvykdomas, draudikas perima neparduotą akcijų paketą savo portfelyje. Užstatas prisiima šią riziką, kad būtų gautas pavedimas)., žinoma kaip draudiko komisija.

Bendrovė, iškelianti naują emisiją, sutinka padengti šias papildomas lėšų surinkimo išlaidas, nes taip užtikrinama lėšų ir atsargų pardavimo visuomenei ar kitiems užduotis perduodama tik draudikams. Dažniausiai pasirašymą atlieka draudimo grupių grupė, iš kurių vienas ar daugiau gali veikti kaip grupės vadovai. Grupės (arba konsorciumo) rizikos draudimas platina riziką, susijusią su keliais draudikais, ir iš esmės padidina sistemos gebėjimą garantuoti didelius klausimus.

Platinimas - akcijų pardavimas visuomenei. Paskolos teikiančios įstaigos, LIC, UTI ir keletas kitų finansinių institucijų ^ paprastai suteikia naujas emisijas kaip tiesiogines investicijas į savo portfelius. Jiems nėra atsargų pardavimo visuomenei problemos. Tačiau pagal įstatymą visuomenei turi būti pasiūlyta dalis naujos viešosios emisijos. Tai pateikiama su vertybinių popierių makleriais, turinčiais viešųjų pirkimų naujus leidimus.

Paprastai tai yra jų paskirstymo pajėgumai, lemiantys visuomenės dalyvavimo naujose srityse mastą. Akcijų rinkos bumo laikotarpiu didėja ir naujų emisijų paklausa visuomenei. Nauji gerai žinomų namų klausimai ir stiprių institucijų pasirašyti klausimai paprastai yra geras viešas atsakas.

Naujų emisijų rinkos Achilo kulnai vis dar yra mažų įmonių klausimai. Siekiant palengvinti monopolinių namų griebtį šalies pramonės ekonomikai, būtina skatinti naujus verslininkus. Tam reikia toliau dėti daugiau pastangų mažoms problemoms skatinti.

Apskritai kalbant, yra trys pagrindiniai naujų problemų sprendimo būdai:

i) išduodant visuomenei prospektą, \ t

ii) privataus platinimo ir

(iii) pagal teisių emisiją esamiems akcininkams.

Tai, ką mes aprašėme pirmiau, yra pirmasis metodas. Viešojo prospekto, kuriame pateikiama išsami informacija apie bendrovę, emisiją ir draudikams, išdavimas yra paskutinis dramos aktas ir atviras kvietimas visuomenei pasirašyti šį klausimą. Privatus platinimas reiškia, kad ši problema plačiajai visuomenei nėra siūloma pasirašyti, bet privati ​​su keliais dideliais finansuotojais.

Tai leidžia bendrovei sutaupyti viešosios paskirties vietos. Tai taip pat greičiau. Teisių išleidimas - teisių (kvietimų) išleidimas esamiems senosios bendrovės akcininkams, norint pasirašyti dalį ar visą naują emisiją fiksuotoje jų akcijų paketo dalyje. Tokia problema visada siūloma tam tikra nuolaida nuo jau parduodamų bendrovės akcijų rinkos kainos.

Nuolaida yra premija akcininkams. Akivaizdu, kad teisių emisija yra atvira tik esamai akcinei bendrovei, o ne naujai. Senosios korporacijos taip pat didina savo kapitalizaciją (apmokėtą kapitalą), skelbdamos premiją savo akcininkams, o tai reiškia, kad jiems išleidžiamos naujos akcijos fiksuotu santykiu su jų akcijomis, nekeliant iš jų jokių kainų. Tai būdas konvertuoti dalį sukauptų rezervų į įmonių apmokėtą kapitalą.

Antrinė rinka senosiose problemose:

Šis rinkos sandoris susijęs su esamais vertybiniais popieriais. Jos pagrindinė funkcija - užtikrinti tokių vertybinių popierių likvidumą. Turto likvidumas - tai lengvas konvertuojamumas į grynuosius pinigus per trumpą laiką ir minimalus kapitalo vertės praradimas. Šis likvidumas užtikrinamas užtikrinant nenutrūkstamą vertybinių popierių rinką, tai yra, rinką, kurioje bet kuriuo metu darbo valandomis pirkimas ar pardavimas už mažą sandorio kainą ir palyginti nedidelius skirtumus nuo paskutinės kotiruojamos kainos.

Tai, žinoma, tinka tik „aktyviems“ vertybiniams popieriams, kurių rinkoje visada yra pirkėjai ir pardavėjai. „Aktyvumas“ yra atskirų vertybinių popierių, o ne rinkos nuosavybė. Likvidumo suteikimo senosioms atsargoms funkcija yra svarbi tiek pritraukiant naujus finansus, tiek kitais būdais. Jis skatina potencialius investuotojus investuoti į senus ar naujus vertybinius popierius, nes jie žino, kad bet kuriuo metu jie nori išeiti iš pinigų į pinigus, jie gali eiti į rinką ir parduoti.

Jei nėra jokios organizuotos vertybinių popierių rinkos, tai nebus lengva. Taigi, investuojanti visuomenė nesilaikys vertybinių popierių. Tada antrinė rinka suteikia galimybę visoms suinteresuotosioms šalims investuoti į vertybinius popierius ir, kai jie nori. Tai atveria kelią nuolatiniam lėšų srautui į rinką.

Tai ypač svarbu tiems investuotojams, kurie nenori rizikuoti savo lėšomis investuodami į naujas įmones, bet yra visiškai pasirengę investuoti į nuolatinių problemų vertybinius popierius. Kita vertus, yra investuotojų, kurie investuoja į naujus klausimus, tikėdamiesi, kad vėliau pelnas padidės, kai atsiras naujų problemų.

Tam tikra prasme jie išleidžia naujus klausimus ir parduoda juos, kai pagerėja šių klausimų priimtinumas rinkoje. Jų lėšos išleidžiamos parduodant savo senus ūkius, jie gali pereiti į kitus į rinką patekusius naujus klausimus. Taigi investicijas į naujas emisijas labai palengvina antrinės rinkos veikla.

Naująsias investicijas kitaip veikia ir tai, kas vyksta antrinėje rinkoje. Pastarasis veikia kaip svarbus ekonomikos klimato rodiklis. Kai išauga esamų vertybinių popierių akcijų kainos ir didėja prekybos veikla antrinėje rinkoje, naujos emisijos rinkos (draudėjai, vertybinių popierių makleriai ir investuotojai) taip pat yra labiau pasirengusios ir labiau pasirengusios priimti naujus klausimus. Tai taip pat tinkamas laikas įmonėms pristatyti naujus klausimus.

Kai antrinė rinka yra bloga, naujoji emisijų rinka taip pat išnyksta. Draudėjai nenori garantuoti ir vertybinių popierių makleriai nenori prisiimti atsakomybės parduoti naujus klausimus visuomenei. Tuomet įmonėms taip pat patariama atidėti naujus klausimus, kad jie būtų geriau.

Yra du antrinės rinkos segmentai:

a) Organizuota vertybinių popierių birža;

b) Ne biržoje esanti rinka.

Pastarieji sandoriai yra susiję su tokiais vertybiniais popieriais, kurie nėra įtraukti į biržos sąrašus. Tai yra mažų įmonių vertybiniai popieriai, turintys tik ribotą rinką. Jų kainos nustatomos per tiesiogines derybas tarp vertybinių popierių brokerių, o ne atviro konkurso būdu, kaip ir vertybinių popierių, įtrauktų į biržos sąrašus, atveju. Pagrindinis akcijų rinkos veiksmas sutelktas į šiuos mainus. Trumpai paaiškiname jų organizavimą ir veikimą.