Pinigų ir fiskalinės politikos veiksmingumas (paaiškinta diagrama)

Santykinis pinigų ir fiskalinės politikos veiksmingumas buvo prieštaringas ekonomistams. Monetaristai mano, kad pinigų politika yra veiksmingesnė už fiskalinę politiką ekonomikos stabilizavimui.

Kita vertus, keyniečiai turi priešingą nuomonę. Tarp šių dviejų kraštutinių vaizdų yra sintezatoriai, kurie palaiko vidurinį kelią. Prieš aptariant juos, tiriame pinigų ir fiskalinės politikos efektyvumą IS kreivės ir LM kreivės formos atžvilgiu. IS kreivė atspindi fiskalinę politiką ir LM kreivės pinigų politiką.

Turinys

1. Pinigų politika

2. Fiskalinė politika

3. Sintezės vaizdas: trijų intervalų analizė

4. Pinigų politika

5. Fiskalinė politika

6. Pinigų fiskalinis mišinys

1. Pinigų politika

Vyriausybė daro įtaką investicijoms, užimtumui, produkcijai ir pajamoms per pinigų politiką. Tai daroma didinant arba mažinant pinigų institucijos pinigų pasiūlą. Padidėjus pinigų pasiūlai, tai yra ekspansinė pinigų politika. Tai rodoma perkeliant LM kreivę į dešinę. Sumažinus pinigų pasiūlą, tai yra susitraukianti pinigų politika. Tai rodoma perkeliant LM kreivę į kairę.

1 paveiksle iliustruojama ekspansinė pinigų politika su nurodytomis LM ir IS kreivėmis. Tarkime, kad ekonomika turi pusiausvyrą E taške su OY pajamomis ir OR palūkanų norma. Piniginės institucijos pinigų pasiūlos padidėjimas perkelia LM kreivę į LM1, atsižvelgiant į IS kreivę. Tai sumažina palūkanų normą nuo AR iki OR 1 ir taip padidina investicijas ir nacionalines pajamas. Taigi nacionalinės pajamos iš OY padidėja OY 1 .

Tačiau santykinis pinigų politikos efektyvumas priklauso nuo LM kreivės ir IS kreivės formos. Pinigų politika yra veiksmingesnė, jei LM kreivė yra stipresnė. Didesnė LM kreivė reiškia, kad pinigų poreikis yra mažesnis už lankstumą. Kuo mažesnis palūkanų elastingumas yra pinigų poreikis, tuo didesnė palūkanų norma, kai padidėja pinigų pasiūla.

Taip yra todėl, kad kai pinigų paklausa yra mažesnė už palūkanų normos pasikeitimą, pinigų pasiūlos padidėjimas yra galingesnis dėl didelio palūkanų normos kritimo. Dėl didelio palūkanų normos sumažėjimo padidėja investicijos ir nacionalinės pajamos. Tai pavaizduota 2 paveiksle, kur E yra pradinė ekonomikos pusiausvyra su OR palūkanų norma ir OY pajamomis.

Kai kietoji LM 1 kreivė pereina į dešinę į LM , naujoji pusiausvyra nustatoma kaip E 2. Kaip rezultatas, palūkanų norma nukrenta nuo OR iki OY 2, o pajamos iš OY padidėja nuo OY 2 . lygesnė yra LM kreivė, tuo mažiau efektyvi yra pinigų politika. Platesnė LM kreivė reiškia, kad pinigų poreikis yra lankstesnis.

Kuo didesnė palūkanų elastingumas yra pinigų poreikis, tuo mažesnis palūkanų normos sumažėjimas, kai padidėja pinigų pasiūla. Nedidelis palūkanų normos sumažėjimas lemia mažesnį investicijų ir pajamų padidėjimą. 2 paveiksle E yra pradinė pusiausvyros padėtis su OR palūkanų norma ir OY pajamomis. Kai plokštesnė LМ 2 kreivė pereina į dešinę į LM F, nauja pusiausvyra yra E 1, kuri sukuria OR 1 palūkanų normą ir OY 1 pajamų lygį. Tokiu atveju palūkanų normos sumažėjimas iki OR 1 yra mažesnis nei OR 1, kur yra aukštesnė kreivė, o pajamų padidėjimas OY 1 taip pat yra mažesnis nei staigesnės kreivės OY 2 . Tai rodo, kad pinigų politika yra ne tokia veiksminga, kai kalbama apie lygesnę LM kreivę ir yra veiksmingesnė, kai kreivė yra stipresnė.

Jei LM kreivė yra horizontali, pinigų politika yra visiškai neveiksminga, nes pinigų paklausa puikiai domina elastingumą. Tai yra „likvidumo spąstų“ atvejis, pavaizduotas 3 paveiksle, kur pinigų pasiūlos padidėjimas neturi įtakos palūkanų normai AR ir pajamų lygiui OY.

Kita vertus, jei LM kreivė yra vertikali, pinigų politika yra labai veiksminga, nes pinigų paklausa puikiai domina neelastingą. 4 paveiksle matyti, kad kai vertikali LM kreivė perkeliama į LM teisę į pinigų pasiūlos padidėjimą, palūkanų norma nukrenta nuo OR iki OR 1, kuri neturi įtakos pinigų poreikiui ir visam pinigų pasiūlos padidėjimui. pajamų iš OY padidinimo poveikis OY 1 .

DABAR imti IS kreivės nuolydį. Patter yra IS kreivė, tuo efektyvesnė yra pinigų politika. Platesnė IS kreivė reiškia, kad investicinės išlaidos yra labai svarbios. Kai pinigų pasiūlos padidėjimas šiek tiek sumažina palūkanų normą, privačios investicijos taip pat didėja didele dalimi, tokiu būdu didindamos pajamas.

Tai pavaizduota 5 paveiksle, kur pradinė pusiausvyra yra E taške su OR palūkanų norma ir OY pajamų lygiu. Kai LM kreivė pereina į dešinę į LM 1, padidėjus pinigų pasiūlai, ji susikerta lygesnę kreivę IS F E 2, kuri duoda OR 2 palūkanų normą ir OY 2 pajamas.

Palyginus šią pusiausvyros poziciją Е 2 su E 1 padėtimi, kur kreivės IS yra griežtesnės, palūkanų norma OR 1 ir pajamų lygis OY 1 yra mažesni nei vienodesnės IS F kreivės palūkanų normos ir pajamų lygis. Tai rodo, kad, padidinus pinigų pasiūlą, nedidelis palūkanų normos sumažėjimas sukelia didelį privačių investicijų padidėjimą, dėl kurio gaunamos pajamos (YY 2 ) padidėja, kai lygesnė IS f kreivė, palyginti su kieta IS kreive (pagal YY 1 ) taip padidindama pinigų politiką.

Jei IS kreivė yra vertikali, pinigų politika yra visiškai neveiksminga, nes investicijų išlaidos yra visiškai neelastingos. Didėjant pinigų pasiūlai, LM kreivė 6 pav. Persijungia į dešinę į LM 1, palūkanų norma nukrenta nuo OR iki OR 1, tačiau investicijos yra visiškai nežymios, pajamos išlieka nepakitusios OY.

Kita vertus, jei IS kreivė yra horizontali, pinigų politika yra labai veiksminga, nes investicijų išlaidos yra puikiai suinteresuotos. 7 paveiksle matyti, kad didėjant pinigų pasiūlai, LM kreivė perkeliama į LM 1. Bet netgi nesikeičiant palūkanų normai AR, yra didelių OY pajamų pokyčių OY 1 Tai daro pinigų politiką labai veiksminga.

2. Fiskalinė politika

Vyriausybė taip pat daro įtaką investicijoms, užimtumui, produkcijai ir pajamoms ekonomikoje vykdydama fiskalinę politiką. Dėl ekspansinės fiskalinės politikos vyriausybė didina savo išlaidas arba sumažina mokesčius. Tai perkelia IS kreivę į dešinę. Vyriausybė taiko fiskalinę politiką, mažindama savo išlaidas arba didindama mokesčius. Tai perkelia IS kreivę į kairę.

8 paveiksle parodyta ekspansinė fiskalinė politika su tam tikromis IS ir LM kreivėmis. Tarkime, kad ekonomika turi pusiausvyrą E taške su OR palūkanų norma ir OY pajamomis. Valdžios išlaidų padidėjimas arba mokesčių sumažėjimas perkelia IS kreivę į IS, kuri kerta LM kreivę E 1. Tai padidina OY nacionalines pajamas OY 1. Nacionalinių pajamų padidėjimas didina pinigų poreikį fiksuoto pinigų pasiūla. Tai, savo ruožtu, padidina palūkanų normą nuo AR iki OR 1. Palūkanų normos padidėjimas paprastai mažina privačių investicijų išlaidas tuo pačiu metu, kai didinamos vyriausybės išlaidos.

Jei palūkanų norma nepasikeitė padidėjus valdžios sektoriaus išlaidoms, pajamos būtų padidėjusios iki OY 1 lygio. Tačiau faktinis pajamų prieaugis buvo mažesnis nei Y 2 Y 1 dėl padidėjusios palūkanų normos OR 1, kuri sumažino privačių investicijų išlaidas. Priešingai, atsitinka kontraktinėje fiskalinėje politikoje.

Santykinis fiskalinės politikos efektyvumas priklauso nuo LM kreivės ir IS kreivės nuolydžio. Fiskalinė politika yra efektyvesnė, plokštesnė yra LM kreivė, ir mažiau veiksminga, kai LM kreivė yra staigesnė. Kai IS kreivė pakyla į IS 1, didėjant valdžios sektoriaus išlaidoms, jos poveikis nacionalinėms pajamoms yra labiau susijęs su lygesne LM kreive, nei su kietesne LM kreive.

Tai parodyta 9 paveiksle, kur IS 1 kreivė kerta lygesnę LM F kreivę taške Е 2, kur gaunama OY 2 pajamos ir OR 2 palūkanų norma. Kita vertus, ji kerta staigesnę LM kreivę ties E 1, kuri nustato OY 1 pajamas ir OR 1 palūkanų normą. Didesnės kreivės LM atveju pajamų padidėjimas OY 1 sukelia didelį pinigų paklausos padidėjimą, kuris padidina palūkanų normą iki labai aukšto lygio OR 1 .

Didelis palūkanų normos padidėjimas mažina privačias investicijas, nepaisant padidėjusių valstybės išlaidų, o tai galiausiai lemia nedidelį pajamų padidėjimą OY 1 . Tačiau lygesnės kreivės atveju LM F palūkanų normos padidėjimas iki OR 2 yra santykinai mažas. Todėl jis mažesniu mastu mažina privačias investicijas ir jo grynasis poveikis nacionalinėms pajamoms yra gana didelis. Taigi nacionalinių pajamų padidėjimas su plokščia kreive LM F yra didesnis (YY 2 > YY 1 ), palyginti su griežtesnėmis kreivėmis LM.

Fiskalinė politika yra visiškai neveiksminga, jei LM kreivė yra vertikali. Tai reiškia, kad pinigų paklausa puikiai domina neelastingą. Tai parodyta 10 paveiksle, kur pajamų lygis lieka nepakitęs. Kai IS kreivė pakyla aukštyn į IS 1, tik palūkanų normos pakyla nuo AR iki OR 1 ir valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimas apskritai neturi įtakos nacionalinėms pajamoms. Jis išlieka pastovus OY. Kitoje ekstremalioje padėtyje yra visiškai horizontali LM kreivė, kurioje fiskalinė politika yra visiškai veiksminga.

Tokia situacija reiškia, kad pinigų paklausa puikiai domina elastingumą. Tai parodyta 11 paveiksle, kur horizontaliosios LM kreivės susikerta IS kreivė E, kuri sukuria OR palūkanų normą ir OY pajamas. Kai IS kreivė pereina į teisę į IS 1, pajamos išauga didėjant valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimui. Jis pakyla į Gerai, tačiau palūkanų normos nekeičia.

Dabar paimkite IS kreivės nuolydį. Kuo stipresnis yra IS kreivė, tuo veiksmingesnė fiskalinė politika. Paprastesnė yra IS kreivė, tuo mažiau veiksminga fiskalinė politika. Šie du atvejai parodyti 12 paveiksle, kur E yra pradinis pusiausvyros taškas su OR palūkanų norma ir OY pajamų lygiu. Valdžios išlaidų padidėjimas pereina lygesnę kreivę IS 1 į IS f, kad nauja pusiausvyra su LM kreive taške E 1 gautų OR 1 palūkanų normą ir OY 1 pajamų lygį. Panašiai ir staigesnė kreivė IS 2 perkeliama į IS, didinant valdžios sektoriaus išlaidas, o nauja pusiausvyra su LM kreive E 2 taške lemia OR 2 palūkanų normą ir OY 2 pajamų lygį. Paveikslėlyje parodyta, kad nacionalinė pajamos didėja, kai staigesnis IS kreivės poslinkis yra didesnis nei lygesnės IS kreivės atveju.

Padažnėjusios kreivės atveju, ji padidėja YY 2, o plokščios kreivės atveju - YY 1. Tai yra todėl, kad investicinės išlaidos yra mažesnės palūkanų elastingumas, kai IS kreivė yra stipresnė. Palūkanų normos padidėjimas iki OR 2 sumažina labai mažas privačias investicijas, todėl pajamų padidėjimas yra didesnis. Tai yra YY 1. Kita vertus, pajamų padidėjimas yra mažesnis lygesnės IS kreivės atveju. Tai yra YY 1. Tai yra todėl, kad investicinės išlaidos yra lankstesnės. Palūkanų normos padidėjimas iki „OR 1“ sumažina dideles privačias investicijas, kad pajamų padidėjimas būtų mažesnis. Taigi fiskalinė politika yra veiksmingesnė, griežtesnė yra IS kreivė ir yra mažiau veiksminga, kai yra plokštesnė IS kreivė.

Fiskalinė politika yra visiškai neveiksminga, jei IS kreivė yra horizontali. Horizontali IS kreivė reiškia, kad investicinės išlaidos yra puikiai įdomios. Tai pavaizduota 13 paveiksle, kur LM kreivė kerta IS kreivę E. Vyriausybės išlaidų padidėjimas neturi jokios įtakos palūkanų normai AR, taigi ir pajamų lygiui OY. Tokia situacija tikriausiai nebus.

Kita vertus, vertikali IS kreivė, dėl kurios fiskalinė politika yra labai veiksminga. Taip yra todėl, kad vyriausybės išlaidos puikiai domina neelastingą. Vyriausybės išlaidų padidėjimas perkelia IS kreivę į dešinę į E 1, padidina palūkanų normą į OR 1 ir pajamas OY 1, didėjant valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimui, kaip parodyta 14 paveiksle. veiksmingas.

3. Sintezės vaizdas: trijų intervalų analizė

Ekonomistai paaiškino pinigų ir fiskalinės politikos veiksmingumą trimis intervalais, kad suderintų Keyneso ir monetaristinių (arba klasikinių) požiūrių kraštutinumus. LM kreivė šlaito aukštyn į dešinę ir turi tris segmentus, kaip parodyta 15 paveiksle. Nuo kairės jis yra visiškai elastingas. Šis segmentas vadinamas „Keyneso diapazonu“, atspindinčiu „likvidumo spąstus“.

Kitame kraštutiniame dešiniajame kampe LM kreivė yra visiškai neelastinga. Šis kreivės segmentas yra žinomas kaip klasikinis diapazonas “, nes klasikai tikėjo, kad pinigai yra laikomi tik sandorių tikslais ir spekuliaciniams tikslams nieko nelaikoma. Tarp šių dviejų kreivės segmentų yra „tarpinis diapazonas“. Keynesų asortimentas atspindi fiskalistinį arba Keyneso požiūrį, klasikinį diapazoną, monetaristinį vaizdą, ir tarpinį diapazoną, sintetinį vaizdą.

Siekdami paaiškinti jų veiksmingumą, mes vykdome ekspansinę pinigų ir fiskalinę politiką, kuri priklauso nuo to, kiek jie turi įtakos pajamų lygiui ir palūkanų normai Keyneso, klasikinio ir tarpinio lygio grupėse. Jie, savo ruožtu, priklauso nuo pinigų poreikio reagavimo į palūkanų normos pokyčius.

4. Pinigų politika

Pinigų politika paaiškinta 15 paveiksle, kur trijų diapazonų dvi LM kreivės LM 1 ir LМ 2 parodomos trimis IS kreivėmis. LM 2 kreivė atsiranda padidinus pinigų pasiūlą.

Keynesų asortimentas:

Pirma, apsvarstykite Keyneso diapazoną, kur LM kreivė yra visiškai elastinga. Įprastas atvejis jau paaiškintas 3 paveiksle. Tai Keyneso likvidumo spąstų situacija, kai LM kreivė yra horizontali, o palūkanų norma negali nukristi žemiau OR 1. Pinigų pasiūlos padidėjimas perkelia LM kreivę iš IM 1 į LM 2 .

Šis kreivės pokytis neturi įtakos palūkanų normai. Todėl investicijos apskritai neturi įtakos, kad pajamų lygis išliktų nepakitęs OY 1. Taip yra todėl, kad esant labai mažai palūkanų normai, pvz., OR 1, žmonės pirmenybę teikia pinigams, o ne obligacijoms (arba vertybiniams popieriams). tikintis konvertuoti ją į obligacijas, kai palūkanų norma pakyla.

Taigi pagal Keyneso prielaidą dėl likvidumo spąstų horizontali LM kreivės dalis neturi įtakos pinigų pasiūlos padidėjimui. IS kreivė kerta LM kreivę plokščiame diapazone A, nedidelį poveikį palūkanų normai, taigi ir investicijoms bei pajamoms. Todėl piniginė politika Keyneso regione yra visiškai neveiksminga.

Klasikinė ar pinigų grupė:

Apsvarstykite klasikinį diapazoną, kuriame LM kreivė yra visiškai neelastinga. Įprastas atvejis jau paaiškintas 4 paveiksle. Klasikiniame diapazone sistema yra pusiausvyroje D, kur IS 3 kreivė kerta LM 1 kreivę, o palūkanų norma yra OR 5 ir pajamų lygis OY 4 . Tarkime, kad centrinis bankas priims ekspansinę pinigų politiką, pagal kurią ji padidina pinigų pasiūlą atviros rinkos operacijomis. Pinigų pasiūlos padidėjimas perkelia LM 1 kreivę į LM 2 padėtį. Dėl to pajamų lygis didėja nuo OY 4 iki OY 5, o palūkanų norma nukrenta nuo OR 5 iki 4, kai IS 3 .curve kerta LM 2 kreivę E.

Pajamų lygio padidėjimas ir palūkanų normos sumažėjimas dėl pinigų pasiūlos padidėjimo remiasi klasikine prielaida, kad pinigai pirmiausia yra mainų priemonė. Kai centrinis bankas perka vertybinius popierius rinkoje, vertybinių popierių kainos yra didinamos ir sumažėja palūkanų norma. Tuomet turto turėtojai kiti turtas tampa patrauklesnis už vertybinius popierius.

Todėl jie investuoja padidėjusius grynuosius pinigus į naujas arba esamas kapitalo investicijas, kurios savo ruožtu padidina pajamų lygį. Tačiau tol, kol turto turėtojai turi daugiau pinigų likučių nei reikalaujama sandoriams, jie ir toliau konkuruos dėl turto uždirbimo. Todėl palūkanų norma ir toliau mažės, o investicijos ir toliau didės tol, kol tokiuose sandoriuose bus įsisavinta perteklius.

Galų gale pusiausvyros lygis išauga visu pinigų pasiūlos padidėjimu. Taigi pinigų politika yra labai efektyvi klasikiniame diapazone, kai ekonomika yra aukšto lygio pajamų ir palūkanų normoje, ir naudojasi visais pinigų pasiūlos padidėjimais sandorių tikslais, tokiu būdu didindama nacionalines pajamas, visiškai padidinus pinigų pasiūlą.

Tarpinis diapazonas:

Dabar apsvarstykite tarpinį intervalą, kai pradinė pusiausvyra yra В, kai IS 2 kreivė kerta LM 1 kreivę, o pajamų lygis yra OY 2, o palūkanų norma yra OR 1. Pinigų pasiūlos padidėjimas perkelia LM 1 kreivę į LM 2 pozicija. Todėl nauja pusiausvyra nustatoma taške С, kur IS 2 kreivė kerta LM 2 kreivę.

Tai rodo, kad padidinus pinigų pasiūlą palūkanų norma nukrenta nuo OR 3 iki OR 2, o pajamų lygis išauga nuo OY 2 iki OY 3 . Tarpiniame diapazone pajamų padidėjimas Y 2 Y 3 yra mažesnis nei klasikiniame diapazone (Y 2 Y 3 <Y 4 Y 5 ). Taip yra todėl, kad klasikiniu atveju visas pinigų pasiūlos padidėjimas įsisavinamas sandorių tikslais.

Tačiau tarpinėje byloje padidėjęs pinigų pasiūla iš dalies absorbuojamas spekuliaciniais tikslais ir iš dalies dėl sandorių. Tai, kas laikoma spekuliaciniais tikslais, nėra investuoti turto turėtojai ir lieka su jais tuščių likučių forma. Tai padidina pajamų lygį mažiau nei pinigų pasiūlos padidėjimas. Taigi tarpinėje riboje pinigų politika yra mažiau veiksminga nei klasikiniame diapazone.

5. Fiskalinė politika

Fiskalinė politika paaiškinta 16 paveiksle, kuriame imtasi trijų diapazonų LM kreivė ir šešios IS kreivės, atsirandančios padidinus vyriausybės išlaidas Keyneso, tarpinių ir klasikinių grupių atveju.

Keynesų asortimentas:

Pirmiausia apsvarstykite Keyneso intervalą, kai pradinė pusiausvyra yra A, kur IS X kreivė kerta LM kreivę. Įprastas atvejis jau paaiškintas 11 paveiksle. Tarkime, kad valdžios sektoriaus išlaidos padidės. Tai sukelia naują pusiausvyrą В, kai IS 2 kreivė sumažina LM kreivę. Todėl pajamų lygis pakyla nuo OY 1 iki OY 2, o palūkanų norma nepakeista OR. Pajamų padidėjimas Keyneso atveju yra lygus valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimui.

Taip yra todėl, kad esant fiksuotam pinigų pasiūlai mažomis palūkanų normomis ir pajamomis, yra daug pinigų su turtu turėtojais. Tai gali būti naudojama didesniems sandoriams finansuoti nekeliant palūkanų normos. Kai palūkanų norma nepadidėja, investicijų lygis išlieka toks pats, kaip ir anksčiau, o pajamų padidėjimas yra lygus valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimui. Taigi Keyneso diapazone fiskalinė politika yra labai veiksminga.

Klasikinė ar pinigų grupė:

Įprastas atvejis, paaiškintas 10 paveiksle, dabar klasikiniame diapazone, LM kreivė yra visiškai neelastinga, o IS 5 kreivė kerta jį E taške, kad palūkanų norma būtų OR 3 ir pajamų lygis yra OY 5 . Kai valdžios sektoriaus išlaidos didėja dėl ekspansinės fiskalinės politikos, IS 5 kreivė pereina į viršų į IS 6 . Dėl to IS 6 kreivė kerta LM kreivę ties F ir palūkanų norma pakyla iki OR 4, o pajamos išlieka nepakitusios OY 5 .

Taip yra todėl, kad klasikinis atvejis yra susijęs su visiškai dirbančia ekonomika, kurioje valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimas didina palūkanų normą, kuri mažina privačias investicijas. Kadangi valdžios sektoriaus išlaidų padidėjimas tiksliai prilygsta privačių investicijų sumažėjimui, nėra jokio poveikio pajamų lygiui, kuris išlieka pastovus OY 5 . Taigi fiskalinė politika nėra veiksminga klasikiniame diapazone.

Tarpinis diapazonas:

Vidutiniame intervale pradinė pusiausvyra yra С, kai IS 3 kreivė kerta LM kreivę. Čia OR 1 yra palūkanų norma su OY 3 pajamų lygiu. Didėjant valdžios sektoriaus išlaidoms, IS 3 kreivė pasikeičia į viršų į dešinę nuo IS 3 iki IS 4, o nauja pusiausvyra tarp IS 4 ir LM kreivių yra nustatyta D. punkte. pajamų lygis nuo OY 3 iki OY 4 ir palūkanų norma nuo OR 1 iki OR 2. Tiek pajamų lygio, tiek palūkanų normos padidėjimas tarpinėje grupėje yra dėl dviejų priežasčių.

Pirma, pajamų padidėjimas dėl padidėjusių valdžios sektoriaus išlaidų atsiranda dėl to, kad sandorių tikslais galima gauti papildomų pinigų likučių. Antra, atsižvelgiant į fiksuotą pinigų pasiūlą, dalis turimų sandorių yra laikomi turtu turėtojų, kurie didina palūkanų normą, likučiais. Dėl padidėjusios palūkanų normos sumažėja investicijos, o fiskalinė politika nėra tokia veiksminga kaip Keyneso. Apskritai, fiskalinė politika „bus veiksmingesnė, artimesnė pusiausvyra yra Keyneso diapazone ir mažiau veiksminga, nes artimesnė pusiausvyra yra klasikinis.“

Elastingumo poveikis yra kreivė pinigų ir fiskalinėje politikoje

IS kreivės elastingumas šiek tiek skiriasi pinigų ir fiskaline politika. Tai paaiškinta 17 pav.

Keinezijos diapazone pinigų politika yra neveiksminga, nes IS kreivė yra elastinga (IS F ) arba neelastinga (IS). Kita vertus, fiskalinė politika yra veiksminga tik tada, kai IS kreivė yra elastinga arba neelastinga. 17 pav. Elastinga kreivė IS F, poslinkiai į IS F1 ir pajamos padidėja nuo OY 1 iki OY 2. Toks pats rezultatas seka, kai keičiama neelastinė IS kreivė. Klasikiniame diapazone fiskalinė politika yra neveiksminga, nes IS kreivė yra elastinga (IS F2 ) arba neelastinga (IS S2 ). Tačiau pinigų politika yra veiksminga tiek elastingomis, tiek neelastingomis kreivėmis. Pajamos didėja nuo OY 3 iki OY 6, kaip parodyta 17 paveiksle.

Vidutiniame intervale pinigų politika yra mažiau veiksminga, kai IS S1 kreivė yra neelastinga, nes pajamų padidėjimas šiuo atveju yra Y 2 Y 3 w, nes elastinės kreivės atveju IS F1 yra efektyvesnis, padidėjimas pajamos yra Y 2 F 5 (> Y 2 Y 3 ). Tačiau fiskalinė politika yra veiksmingesnė, ar IS kreivė yra elastinga ar neelastinga. Nejudančios kreivės IS S1 perkėlimas į IS S0 rodo OY 3 pajamų padidėjimą OY 4 .

Išvada:

Santykinis pinigų ir fiskalinės politikos efektyvumas priklauso nuo IS ir LM kreivių formos ir ekonomikos pradinės padėties. Jei ekonomika yra Keyneso regione, pinigų politika yra neveiksminga ir fiskalinė politika yra labai veiksminga. Kita vertus, klasikiniame diapazone pinigų politika yra veiksminga ir fiskalinė politika yra neveiksminga. Tačiau tarpiniame lygmenyje yra veiksminga pinigų ir fiskalinė politika.

Šis atvejis sujungia atotrūkį tarp Keyneso ir klasikinio požiūrio. Šiame diapazone IS ir LM kreivių elastingumas nėra labai lankstus ir neelastingas. Tiesą sakant, tarpiniame lygmenyje pinigų ir fiskalinės politikos veiksmingumas labai priklauso nuo IS kreivės elastingumo.

Jei IS kreivė yra neelastinga, fiskalinė politika yra veiksmingesnė už pinigų politiką. Kita vertus, jei IS kreivė yra elastinga, pinigų politika yra veiksmingesnė už fiskalinę politiką. Taigi, siekiant visiško pinigų ir fiskalinės politikos efektyvumo, geriausias būdas yra turėti pinigų ir fiskalinį derinį.

6. Pinigų fiskalinis mišinys

Apsvarstykite situaciją, kai visapusiškam užimtumui ekonomikoje yra priimtas ekspansinis pinigų ir fiskalinės politikos derinys. Tai iliustruojama 18 paveiksle, kur ekonomika yra pradinėje situacijoje A, remiantis IS 1 ir LM 1 kreivių sąveika.

Ši situacija vaizduoja OR 2 palūkanų normą ir OY 1 pajamų lygį. Dabar egzistuoja ekspansinė fiskalinė politika, nes didėja valdžios sektoriaus išlaidos arba sumažėja mokesčiai. Tai perkelia kreivę IS 1 į IS 2. Tai padidins palūkanų normą iki OR 3, jei ekspansinė pinigų politika nebus priimta vienu metu. Taigi, siekiant sumažinti palūkanų normą ir skatinti investicijas į visišką užimtumą, pinigų institucija padidina pinigų pasiūlą per atvirą vertybinių popierių pirkimą.

Tai linksta perkelti kreivę LM 1 į dešinę LM 2 kreivės padėtyje. Dabar fiskalinė politika paskatino naują IS 2 kreivę ir pinigų politiką į LM 2 kreivę. Abi kreivės susikerta ties В, o palūkanų norma yra sumažinta iki OR 1, o pajamų lygis padidėja iki visiško užimtumo lygio OY F.

Imkime kitą situaciją, kai ekonomika yra visiško užimtumo lygio OY F, kur IS kreivė kerta LM kreivę E taško 19 paveiksle. Tačiau dėl tam tikrų priežasčių ekonomikos augimo tempas sulėtėjo. Siekiant įveikti šią problemą, reikia daugiau investuoti į ekonomiką.

Dėl šios priežasties pinigų institucija padidina pinigų pasiūlą, dėl kurios kreivė LM perkeliama į dešinę į LM 1. LM 1 kreivė kerta IS kreivę taške E 1, kuris sumažina palūkanų normą iki OR 1 ir padidina pajamas lygiu OY 1 . Tačiau didėjant nacionalinėms pajamoms, kurios yra didesnės už visą užimtumo pajamų lygį, ši politika yra infliacinė. Todėl ekonomikai reikia keisti pinigų ir fiskalinės politikos derinį.

Todėl ekspansinė pinigų politika turėtų būti derinama su ribojančia fiskaline politika. Atitinkamai, vyriausybė sumažina savo investicines išlaidas arba padidina mokesčius, kad IS kreivė pasikeistų į kairę į IS 1 . Dabar IS 1, kreivė susikerta LM 1 kreivę taške Е 2, kad nauja pusiausvyra būtų nustatyta mažesne palūkanų norma OR 2 ir pajamos OY F, kuri yra visiškas užimtumo pajamų lygis. Šį lygį galima išlaikyti dabartinės pinigų ir fiskalinės politikos deriniu, nes dėl mažesnės palūkanų normos didelės investicijų išlaidos ekonomikai ir sumažintos valdžios sektoriaus išlaidos arba dideli mokesčiai kontroliuotų infliaciją.