Bendrovės pageidaujamų akcijų naudojimas
Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie pageidaujamą įmonės akcijų paketą.
Pagal pageidaujamą akcijų paketą vadovybė gali įsigyti kapitalą iš tų, kurie yra atsargūs ir nenori rizikuoti, ir kurie turi didelę pirmenybę mažai, bet tam tikroms investicijoms. Vadovybė gali panaudoti šiuos pinigus iki įmonės likvidavimo.
Bendrovė nėra teisiškai priversta grąžinti pinigus, nebent tai numatyta sutartyje. Be to, labai svarbu, kad jis įneštų nuolatinį kapitalą, neįtraukdamas bendrovės į fiksuotą įsipareigojimą ir nesukurdamas jokio mokesčio savo turtui. Nors dividendai, mokami už privilegijuotą akcijų paketą, yra fiksuoti, tačiau tai nereiškia, kad vadovybė yra įpareigota paskirstyti dividendus akcininkams.
Net jei bendrovė turi pakankamai pajamų dividendams mokėti ir vadovybė nusprendžia reinvestuoti visą pajamų sumą, pageidaujami akcininkai negali teisiškai vykdyti dividendų deklaravimo. Taigi, naujas ir vis didėjantis susirūpinimas dėl didesnių lėšų augimo tikslams gali būti patogiau pritraukti lėšas iš pageidaujamų atsargų.
Naudojant pageidaujamą akcijų paketą, bendrovė gauna sverto naudą, nes ji uždirba daugiau nei kainuoja. Jei tikimasi, kad investicija, finansuojama iš pageidaujamo akcinio kapitalo, uždirbs daugiau nei nustatyta dividendų norma, įmonė gaus naudos iš tokio tipo vertybinių popierių, lyginant su papildomo akcinio kapitalo išleidimu.
Sverto efektas padidins pelną, tenkantį vienai akcijai, ir dėl to padidės akcijų vertės. Iš tiesų sverto nauda šiuo atveju nebus tokia didelė, kaip ir skolos atveju, tačiau bendrovė turi pranašumą, kad būtų išvengta bankroto rizikos, jei būtų sumokėti fiksuoti mokesčiai ir problemos, susijusios su obligacijų brandinimu. skolos.
Taigi, nors skola yra rizikingesnė sverto forma, pageidaujamos atsargos žada palyginti mažesnį svertą ir didesnį saugumą. Tai būtų naudingiau bendrovei, turinčiai santykinai nestabilų ir neapibrėžtą pelną, naudoti pageidaujamą akcijų paketą.
Kitas pageidaujamų atsargų privalumas yra tai, kad jis suteikia lankstumo įmonės finansavimo tvarkai. Įterpiant skambučio ar išpirkimo funkciją į pageidaujamą akcijų paketą, vadovybė gali išlaikyti bendrovės duris, kad galėtų gauti alternatyvius finansavimo šaltinius tolesniam finansavimui.
Be to, vadovybė gali laisvai vykdyti dividendų politiką, atitinkančią įmonės poreikius, ir prireikus gali nuspręsti išlaikyti visas savo pajamas už reinvesticiją įmonėje. Tai savo ruožtu ilgainiui sustiprina įmonės finansinę būklę.
Pageidaujamos atsargos taip pat padeda vadovybei išlaikyti dabartinių akcijų savininkų kontrolinę galią. Tol, kol nenurodomas pageidaujamų akcijų paketas, vadovybė gali išvengti pasitraukimo iš išorės. Taigi, akcininkai, norintys išlaikyti kontrolę, suteiktų santykinai didesnį svorį privilegijuotosioms akcijoms tolesniam finansavimui.
Kartais rinkos veiksniai skatina tokio tipo vertybinių popierių išleidimą. Tuo metu, kai ekonomika yra neapibrėžta, o akcijų rinka yra susitraukusi nuo sumušimo, o vadovybė mano, kad investuotojai turi didelį norą laikyti investicijas žadant didesnį pelną, palyginti su fiksuota palūkanų skola, ir didesnį grąžos ir pridėtinės apsaugos tikrumą. nuosavybės vertybiniai popieriai yra tinkamiausia vertybinių popierių pritraukimo forma. Tokia tendencija sustiprėja, kai nuosavo kapitalo kainos pakyla.
Tačiau bendrovė, pageidaujanti akcinį kapitalą, turi mokėti didesnę grąžą, palyginti su obligacijomis, kad kompensuotų didesnę pastarosios saugos sumą. Neišskaičiuojant pirmenybinių akcijų dividendų apmokestinimo tikslais, išlaidų skirtumas tarp pageidaujamų akcijų ir obligacijų yra daug didesnis.
Net jei privilegijuotųjų akcijų dividendų norma yra lygi obligacijų palūkanų normai, efektyvios pirmosios kainos bus didesnės 60% (jei bendrovė yra 60% mokesčių grupėje), palyginti su skola. Todėl šis mokesčių veiksnys apribojo pageidaujamų akcijų kaip finansavimo šaltinio potencialą.
Fiksuotos dividendų normos nuostata dėl pageidaujamų akcijų sumažino tokio tipo vertybinių popierių naudingumą, ypač įmonei, kuri uždirba mažiau nei dividendų norma, nes tai sumažins likutinių savininkų grąžą. Štai kodėl likusieji savininkai paprastai yra abejingi šios atsargos išleidimui.
Taip pat baiminasi, kad dalijimasis kontroliuojamas su privilegijuotųjų akcijų turėtojais, ypač tais atvejais, kai dividendai sumokami. Tai dar labiau sustiprina abejingą dabartinio likutinio savininko požiūrį į pageidaujamą atsargą. Renkantis vertybinius popierius ilgalaikiam kapitalui pritraukti, finansų vadybininkas turi susipažinti su investuotojų jausmais apie įvairių rūšių vertybinius popierius.
Investuotojai nori turėti pageidaujamų akcijų, atsižvelgdami į šiuos privalumus:
(1) Privilegijuotiems akcininkams žadama pakankamai stabilios grąžos.
(2) Pageidautini akcininkai turi išankstinius reikalavimus dėl likusių savininkų pajamų ir turto.
(3) Pasirinktų akcijų turėtojai ir toliau gauna dividendus anksčiau, net jei palūkanų normos kritimo metu smarkiai sumažėja.
(4) pageidaujamų akcijų turėtojai turi veto teisę apsaugoti savo interesus nuo valdymo pažeidimų.
Tačiau investuotojai, turintys pageidaujamą akcijų paketą, praranda šiuos aspektus:
(1) Reikalavimas gauti pageidaujamus akcininkus yra nustatytas, todėl jiems nesuteikiama naudos dalijantis įmonės klestėjimo ir pažangos nauda.
(2) Investuotojai neturi garantijos dėl dividendų mokėjimo. Jiems gali būti atsisakyta net kasmetinių dividendų pajamų, jei vadovybė to pageidauja, ir jie neturi teisinių priemonių, kad užtikrintų savo padalytas teises.
(3) Išpirkimo vertybinių popierių atveju akcininkai ne visada yra tikri, kad išpirkė savo akcijas, nes išpirkimas yra tik bendrovės pasirinkimas.
Finansų valdytojas turi apsvarstyti aplinkybes, kuriomis pageidaujamų akcijų išleidimas būtų nepaprastai naudingas.
Kai pardavimų ir pajamų lygiai praeityje buvo palyginti nestabilūs, tačiau vidutinė uždarbio norma yra didesnė už tai, kas pažadėta dėl pageidaujamų atsargų, atsargų naudojimas yra labai pageidautinas.
Be to, jei bendrovė neturi pakankamai ilgalaikio turto, kad galėtų pasiūlyti užstato lėšų įsigijimui, pageidautinas akcijų finansavimas būtų labai naudingas.
Pageidaujamos atsargos taip pat būtų didžiulės naudos, kai bendrovė yra didžiausia, turinti skolas, o kreditoriai reikalauja didesnės palūkanų normos dėl tolesnių skolų.
Galiausiai pirmenybė teikiama pirmenybinių atsargų naudojimui, jei dėl tolesnio skolos finansavimo atsiras rizika, kad įmonėje bus nemokumo rizika, o bendrų akcijų išleidimas kelia grėsmę atsiskyrimo kontrolei su naujais akcininku.
