Kapitalizacijos teorijos: sąnaudų teorija ir pelno teorija

Kapitalizacijos teorijos: sąnaudų teorija ir uždarbio teorija.

Kapitalizacijos dydžio nustatymo problemos yra būtinos tiek naujai įsteigtai bendrovei, tiek ir susirūpinimui. Naujos įmonės atveju problema yra sunkesnė, nes ji reikalauja pagrįstos ateities, taip pat dabartinių poreikių, ir kyla pavojus, kad bus padidintas per didelis arba nepakankamas kapitalas. Tačiau šis atvejis skiriasi nuo nustatytų problemų.

Jie turi peržiūrėti arba pakeisti savo finansinį planą, išduodami naujus vertybinius popierius arba sumažindami kapitalą ir priderindami juos prie įmonių poreikių. Tačiau, norint įvertinti kapitalizacijos dydį, buvo paskelbtos dvi teorijos.

1. Kapitalizacijos išlaidų teorija:

Pagal šią teoriją bendrovės kapitalizacija nustatoma pridedant pradines faktines išlaidas, kurios atsiranda kuriant verslo įmonę. Tai yra ilgalaikio turto (įrenginių, mašinų, pastatų, baldų, prestižo ir pan.), Apyvartinio kapitalo (investicijų, grynųjų pinigų, atsargų, gautinų sumų), reikalingų verslo valdymui, sąnaudų ir sąnaudų suma., verslo organizavimas ir steigimas.

Kituose darbuose pradinė bendra išlaidų suma, susijusi su įvairiais elementais, tampa pagrindu nustatyti įmonės kapitalizaciją. Jei surinktos lėšos yra pakankamos pradinėms išlaidoms ir kasdienėms išlaidoms padengti, sakoma, kad bendrovė yra pakankamai kapitalizuota. Ši teorija yra labai naudinga naujoms įmonėms, nes tai padeda apskaičiuoti iš pradžių didinamų lėšų sumą.

Išlaidų teorija, be abejo, suteikia konkrečią idėją nustatyti kapitalizacijos dydį, tačiau ji nesuteikia pagrindo vertinti įmonės grynąją vertę realiu būdu. Pagal šią teoriją nustatyta kapitalizacija nesikeičia su pajamomis.

Be to, jame neatsižvelgiama į būsimus įmonės poreikius. Ši teorija netaikoma esamiems susirūpinimą keliantiems klausimams, nes jame nenurodoma, ar investuotas kapitalas pateisina pajamas, ar ne. Be to, išlaidų sąmatos pateikiamos tam tikru laikotarpiu.

Juose neatsižvelgiama į kainų lygio pokyčius. Pavyzdžiui, jei dalis turto gali būti perkama padidintomis kainomis, o kai kurie turtas gali likti nenaudojamas arba gali būti nevisiškai panaudotas, pelnas bus mažas ir bendrovė negalės sumokėti teisingo pelno iš investuoto kapitalo. Rezultatas bus per daug kapitalizuotas.

Siekiant pašalinti šiuos sunkumus ir pasiekti teisingą kapitalizacijos skaičių, naudojamas „pajamų metodas“.

2. Kapitalizacijos pajamų teorija:

Ši teorija daro prielaidą, kad įmonė turėtų pelno. Jo teigimu, jo tikroji vertė priklauso nuo bendrovės pajamų ir (arba) uždarbio. Taigi bendrovės kapitalizacija arba jos vertė yra lygi kapitalizuotai apskaičiuotų pajamų vertei. Norint sužinoti šią vertę, įmonė, įvertindama savo pradinį kapitalo poreikį, turi parengti numatomą pelno ir nuostolių ataskaitą, kad būtų galima užpildyti uždarbio vaizdą arba atlikti pardavimo prognozę.

Finansų vadybininkas, atėjęs į apskaičiuotus darbo užmokesčio rodiklius, palygins su kitų panašaus dydžio ir verslo įmonių faktinėmis pajamomis su būtinais koregavimais.

Po to bus tiriama norma, pagal kurią kitos tos pačios pramonės įmonės, panašiai įsikūrusios, uždirba savo kapitalą. Tada ši norma taikoma įmonės apskaičiuotam pelnui, nustatant jo kapitalizaciją.

Pagal kapitalizacijos pajamų teoriją, nustatant kapitalizaciją, paprastai atsižvelgiama į du veiksnius: i) kiek verslas gali uždirbti ir (ii) kokia yra teisinga kapitalo norma, investuota į įmonę. Ši grąžos norma taip pat žinoma kaip „daugiklis“, kuris yra 100 proc. Padalintas iš atitinkamos grąžos normos.

Taigi, jei įmonė gali gauti grynąjį pelną iš „R“. 30 000 kasmet ir pelno norma yra 10%, bendrovės kapitalizacija bus 3, 00 000 (ty 30 000 x 100/10). Bet jei visos investicijos per tą laikotarpį visoje pramonėje yra dešimties rupijų pelekų ir viso pramonės pelno Rs. 1, 5 balų, pramonės pelningumas yra 15%.

Tačiau nagrinėjamas verslas uždirba tik 10%. Tai yra pernelyg didelio kapitalizavimo atvejis, kaip R pajamų. 30.000 pateisina investicijas į „R“. 2, 00 000 tik R. 30 000 X 100/15), atsižvelgiant į pramonės pelningumą. Vadinasi, bendrovė yra pernelyg kapitalizuota į „R“. 1, 00, 000.

Nors uždirbimo teorija yra tinkamesnė tęstiniams veiksmams, sunku apskaičiuoti kapitalizacijos sumą pagal šią teoriją. Jis grindžiamas „norma“, pagal kurią pajamos yra kapitalizuojamos. Šį rodiklį sunku įvertinti, nes jį lemia daug veiksnių, kurių negalima apskaičiuoti kiekybiškai.

Šie veiksniai apima pramonės / finansinės rizikos pobūdį, pramonėje vyraujančią konkurenciją ir pan. Naujos įmonės negali priklausyti nuo šios teorijos, nes sunku įvertinti jų tikėtiną grąžą.

Kalbant apie kapitalizaciją, dažnai sakoma, kad „susirūpinimas neturėtų būti pernelyg kapitalizuotas ir nepakankamai kapitalizuotas, turėtų būti siekiama sąžiningos kapitalizacijos“. Norėdami suprasti šio teiginio svarbą, pirmiausia išnagrinėkite daugiau ir mažiau kapitalizuotų techninių aspektų.