Pinigų pasiūla: apibrėžimas, veiksniai ir kita informacija

Pinigų pasiūla: apibrėžimas, veiksniai ir kita informacija!

Turinys

1. Pinigų pasiūlos apibrėžimas

2. Pinigų pasiūlos veiksniai

Reikalingas rezervo santykis
Bankų atsargų lygis
Visuomenės noras turėti valiutą ir indėlius
Aukštos galios pinigai ir pinigų daugiklis
Kiti veiksniai

3. Aukštos galios pinigai ir pinigų daugiklis

4. Pinigų pasiūlos Indijoje priemonės

5. Pinigų pasiūla ir likvidumas

6. Pinigų daugiklio išvedimas

1. Pinigų pasiūlos apibrėžimas

Pinigų pasiūla yra atsargos tam tikru momentu, nors perteikia idėjos apie srautą laikui bėgant. Sąvoka „pinigų tiekimas“ reiškia tokius terminus kaip „pinigų atsargos“, „pinigų atsargos“, „pinigų pasiūla“ ir „pinigų kiekis“. Pinigų tiekimas bet kuriuo metu yra bendra pinigų suma ekonomikoje.

Yra trys alternatyvios nuomonės dėl pinigų pasiūlos apibrėžimo ar priemonių. Dažniausias požiūris yra susijęs su tradiciniu ir Keyneso mąstymu, kuriame pabrėžiama pinigų mainų funkcija. Atsižvelgiant į tai, pinigų pasiūla apibrėžiama kaip valiuta su visuomene ir paklausos indėliai komerciniuose bankuose.

Paklausos indėliai yra indėlininkų taupomosios ir einamosios sąskaitos komerciniame banke. Jie yra likvidūs pinigai, nes indėlininkai gali patikrinti bet kokią sumą, esančią jų sąskaitose, ir bankas turi nedelsdamas sumokėti pagal pareikalavimą. Paklausos indėliai komerciniuose bankuose ir valiuta su visuomene yra apibūdinami kaip M _1, pinigų pasiūla. Tai laikoma siauresniu pinigų pasiūlos apibrėžimu.

Antrasis apibrėžimas yra platesnis ir susijęs su modemo kiekio teoretikais, vadovaujamais Friedman. Profesorius Friedmanas apibrėžia pinigų pasiūlą bet kuriuo laiko momentu, nes „pažodžiui dolerių, kuriuos žmonės užima savo kišenėse, skaičius, dolerių, kuriuos jie turi kredituoti bankuose ar doleriuose, kuriuos jie turi kredituoti bankuose. indėlių, taip pat komercinių bankų terminuotieji indėliai. “Terminuotieji indėliai - tai fiksuoti klientų indėliai komerciniame banke. Tokie indėliai uždirba fiksuotą palūkanų normą, kuri kinta priklausomai nuo laikotarpio, už kurį suma yra deponuota. Pinigai gali būti atšaukti iki šio laikotarpio pabaigos, sumokant banko palūkanų normą.

Taigi terminuotieji indėliai turi likvidumą ir yra įtraukti į Friedmano pinigų pasiūlą. Taigi šis apibrėžimas apima M ₁ ir komercinių bankų indėlius pinigų tiekimui. Ši platesnė apibrėžtis apibūdinama kaip M ₂ Amerikoje ir M ₃ Didžiojoje Britanijoje ir Indijoje. Jame pabrėžiamas pinigų vertės funkcijų sandėlis arba sakė Friedmanas, „laikinas perkamosios galios būstas“.

Trečiasis apibrėžimas yra plačiausias ir susijęs su Gurley ir Shaw. Jie apima pinigų tiekimą, M ₂ ir taupomųjų bankų, pastatų bendrovių, paskolų asociacijų ir kitų kredito ir finansų įstaigų indėlius.

Šių alternatyvių pinigų pasiūlos apibrėžimų pasirinkimas priklauso nuo dviejų priežasčių. Vienas ypatingas pasirinkimo pasirinkimas gali palengvinti ar nulemti įvairių grynųjų pinigų laikymo motyvų analizę; ir du pinigų politikos požiūriu tinkamas apibrėžimas turėtų apimti sritį, kurioje pinigų institucijos gali turėti tiesioginę įtaką. Jei taikomi šie du kriterijai, nė vienas iš trijų apibrėžimų nėra visiškai patenkinamas.

Pirmasis pinigų pasiūlos apibrėžimas gali būti analitiškai geresnis, nes M ₁ yra tikra mainų priemonė. Tačiau M ₁ yra prastesnės vertės sandėlis, nes jis negauna palūkanų normos, kaip uždirbta terminuotais indėliais. Be to, centrinis bankas gali kontroliuoti siauresnę teritoriją, jei į pinigų pasiūlą įtraukiami tik paklausos indėliai.

Antrasis apibrėžimas, apimantis terminuotuosius indėlius (M) pinigų pasiūloje, analitiškai yra mažiau patenkinamas, nes „labai išsivysčiusioje finansų struktūroje svarbu atskirai apsvarstyti mokėjimo priemonių laikymo ir terminuotųjų indėlių motyvus.“ Skirtingai nuo paklausos indėlių, terminuotieji indėliai nėra prefektinio likvidumo forma.

Taip yra todėl, kad jose esanti suma gali būti nedelsiant panaikinta čekiais. Paprastai jis negali būti atšauktas prieš terminą, kai pasibaigia indėlio galiojimo laikas. Tuo atveju, kai indėlininkas nori gauti pinigus anksčiau, jis turi pranešti bankui, kuris leidžia atsiimti lėšas po to, kai depozitoriumas ima baudą.

Taigi terminuotieji indėliai neturi puikaus likvidumo ir negali būti įtraukti į pinigų pasiūlą. Tačiau šis apibrėžimas yra tinkamesnis pinigų politikos požiūriu, nes centrinis bankas gali kontroliuoti platesnę teritoriją, apimančią tiek komercinių bankų paklausą, tiek terminuotuosius indėlius.

Trečiasis pinigų pasiūlos apibrėžimas, į kurį įeina „M _2“ ir nebankinių finansų įstaigų indėliai, abiem kriterijams yra nepatenkinamas. Pirma, jie nesuteikia pinigų mainų funkcijos. Antra, jie beveik nepatenka į centrinio banko kontrolės sritį. Vienintelis jų privalumas yra tai, kad jie yra labai skysti vertybinių popierių sandėliai. Nepaisant šio nuopelnų, ne bankų finansų įstaigų indėliai neįtraukti į pinigų pasiūlos apibrėžimą.

2. Pinigų pasiūlos veiksniai

Yra dvi pinigų pasiūlos nustatymo teorijos. Pagal pirmąjį požiūrį pinigų pasiūlą exogeniškai nustato centrinis bankas. Antrasis požiūris teigia, kad pinigų pasiūlą lemia endogeniškai pokyčiai ekonominėje veikloje, turintys įtakos žmonių norui turėti valiutą, palyginti su indėliais, palūkanų norma ir kt.

Taigi pinigų pasiūlos veiksniai yra ir išoriniai, ir endogeniniai, kuriuos galima apibūdinti plačiai kaip: minimalų grynųjų pinigų rezervo santykį, banko atsargų lygį ir žmonių norą turėti valiutą, palyginti su indėliais. Paskutiniai du veiksniai kartu vadinami pinigine baze arba didelio galingumo pinigais.

1. Būtinas rezervo santykis:

Reikalingas privalomųjų atsargų rodiklis (arba minimalus grynųjų pinigų rezervo santykis arba atsargų indėlio santykis) yra svarbus pinigų pasiūlos veiksnys. Reikalaujamų privalomųjų atsargų normų padidėjimas sumažina pinigų tiekimą komerciniams bankams, o privalomųjų atsargų normos sumažėjimas didina pinigų pasiūlą.

RRr yra grynųjų pinigų ir einamųjų bei terminuotųjų indėlių įsipareigojimų santykis, kurį nustato įstatymas. Kiekvienas komercinis bankas privalo išlaikyti tam tikrą procentą šių įsipareigojimų indėlių forma šalies centriniame banke. Tačiau komercinių bankų laikomos obligacijos ar grynieji pinigai nėra įtraukti į minimalų privalomųjų atsargų normą.

Tačiau trumpalaikis turtas ir pinigai yra laikomi komercinio banko likvidžiuoju turtu. Indijoje įstatymais nustatytas įstatyminis likvidumo koeficientas (SLR) yra papildoma priemonė pinigų pasiūlai nustatyti.

Kitose šalyse SLR vadinamas antriniu atsargų lygiu, o privalomasis atsargų lygis vadinamas pirminiu santykiu. SLR didinimas sumažina pinigų pasiūlą komerciniams bankams skolinimo tikslais, o SLR sumažinimas linkęs padidinti pinigų pasiūlą bankams dėl avansų.

2. Banko rezervų lygis:

Bankų atsargų lygis yra dar vienas pinigų pasiūlos veiksnys. Komercinių bankų atsargas sudaro atsargos centrinių bankų indėliuose ir valiuta jų turtuose ar skliautuose. Siekiant nustatyti pinigų pasiūlą, komercinių bankų atsargas daro įtaką šalies centrinis bankas. Centrinis bankas reikalauja, kad visi komerciniai bankai laikytų atsargas, atitinkančias fiksuotą laiko ir paklausos indėlių procentą.

Tai yra teisiniai minimalūs arba privalomi rezervai. Privalomi rezervai (RR) nustatomi pagal privalomą atsargų normą (RRr) ir komercinio banko indėlių dydį (D) RR = RR r × D. Jei indėliai yra Rs 80 lakhs ir privalomas atsargų lygis yra 20 proc. privalomi rezervai bus 20% x 80 = Rs 16 lakhs. Jei atsargų norma būtų sumažinta iki 10 procentų, privalomi rezervai taip pat bus sumažinami iki 8 rs.

Taigi, kuo didesnė atsargų norma, tuo didesni privalomi rezervai turi būti laikomi banke, ir atvirkščiai. Tačiau tai yra pertekliniai rezervai (ER), kurie yra svarbūs nustatant pinigų pasiūlą. Pertekliniai rezervai yra skirtumas tarp bendrųjų atsargų (TR) ir privalomų atsargų (RR) ER = TR-RR. Jei bendras rezervas yra Rs 80 lakhs ir privalomi rezervai yra Rs 16 lakhs, tada pertekliniai rezervai yra Rs 64 lakhs (Rs 80 Lakhs - 16 lakhs).

Kai privalomosios atsargos sumažinamos iki Rs 8 lakhs, pertekliniai rezervai padidėja iki 72 lakų. Savo indėlių įsipareigojimų dydį lemia komercinio banko pertekliniai rezervai. Komercinis bankas teikia paskolas, kurios yra lygios jos pertekliniams rezervams, kurie yra svarbi pinigų pasiūlos dalis. Norėdamas nustatyti pinigų tiekimą komerciniam bankui, centrinis bankas daro įtaką jos atsargoms, taikydamas atviros rinkos operacijas ir diskonto normų politiką.

Atvirosios rinkos operacijos - tai vyriausybės vertybinių popierių ir kitų rūšių turto, pvz., Sąskaitų, vertybinių popierių, obligacijų ir pan., Pirkimas ir pardavimas, tiek viešosios, tiek privačios atviroje rinkoje. Kai centrinis bankas perka arba parduoda vertybinius popierius atviroje rinkoje, bankų atsargų lygis plečiasi arba sutampa.

Centrinio banko vertybinių popierių įsigijimas mokamas už patikrinimus vertybinių popierių turėtojams, kurie savo ruožtu juos deponuoja komerciniuose bankuose, taip padidindami bankų atsargų lygį. Priešingai, tuo atveju, kai centrinis bankas parduoda vertybinius popierius visuomenei ir bankams, kurie atlieka mokėjimus centriniam bankui grynaisiais pinigais ir čekiais, taip sumažindamas banko atsargų lygį.

Diskonto normos politika daro įtaką pinigų pasiūlai, įtakodama komercinių bankų bankų kredito sąnaudas ir tiekimą. Diskonto norma, žinoma kaip banko norma Indijoje, yra palūkanų norma, kuria komerciniai bankai skolinasi iš centrinio banko. Didelė diskonto norma reiškia, kad komerciniai bankai gauna mažesnę sumą parduodami vertybinius popierius centriniam bankui.

Savo ruožtu komerciniai bankai padidina skolinimo palūkanų normas visuomenei, taigi jiems darosi brangesni. Taigi bus sumažėjęs kreditas ir komercinių bankų atsargų lygis. Priešingai, sumažėja banko palūkanų norma. Ji linkusi plėsti kreditą ir iš jo kylančius banko rezervus.

Pažymėtina, kad komercinių bankų rezervai yra labai paveikti tik tada, kai atvirosios rinkos operacijos ir diskonto normų politika papildo viena kitą. Priešingu atveju, jų veiksmingumas kaip banko atsargų ir atitinkamai pinigų pasiūlos veiksnių veiksnys yra ribotas.

3. Visuomenės noras turėti valiutą ir indėlius:

Pinigų pasiūlą taip pat lemia žmonių noras turėti valiutą (arba pinigus), palyginti su indėliu komerciniuose bankuose. Jei žmonės yra įpratę laikyti mažiau pinigų ir daugiau indėlių komerciniuose bankuose, pinigų pasiūla bus didelė.

Taip yra todėl, kad bankai gali sukurti daugiau pinigų su didesniais indėliais. Priešingai, jei žmonės neturi bankų įpročių ir nori, kad jų pinigai būtų laikomi grynaisiais pinigais, bankų kredito sukūrimas bus mažesnis ir pinigų pasiūla bus maža.

4. Aukštos galios pinigai ir pinigų daugiklis:

Dabartinė praktika yra paaiškinti pinigų pasiūlą lemiančius veiksnius, susijusius su pinigų baze arba didelio galingumo pinigais. Didelės galios pinigai yra komercinių bankų atsargų ir valiutos (banknotų ir monetų) suma, kurią turi visuomenė. Didelės galios pinigai yra banko indėlių išplėtimo ir pinigų pasiūlos pagrindas. Pinigų pasiūla tiesiogiai priklauso nuo pinigų bazės pokyčių ir atvirkščiai su valiutos ir atsargų normomis.

5. Kiti veiksniai:

Pinigų pasiūla priklauso ne tik nuo pinigų, kuriuos nustato pinigų institucijos, bet ir nuo palūkanų normų, pajamų ir kitų veiksnių. Pastarieji veiksniai keičia pinigų balansų, kuriuos visuomenė laiko pinigais, dalį. Verslo veiklos pokyčiai gali pakeisti bankų ir visuomenės elgesį ir taip paveikti pinigų pasiūlą. Taigi pinigų pasiūla yra ne tik išorinis kontroliuojamas elementas, bet ir endogeniškai nustatytas elementas.

Išvada:

Pirmiau aptarėme veiksnius, lemiančius pinigų pasiūlą kuriant banko kreditą. Tačiau pinigų pasiūla ir banko kreditai yra netiesiogiai susiję vienas su kitu. Didėjant pinigų pasiūlai, dalis jo sutaupoma bankuose, priklausomai nuo indėlininkų polinkio taupyti. Šie santaupos tampa komercinių bankų indėliais, kurie savo ruožtu skolina po privalomųjų atsargų reikalavimų. Taigi, didėjant pinigų pasiūlai, padidėja banko kreditas.

Tačiau dėl šių veiksnių ji gali nevykti lygiai taip pat:

a) Ribinė polinkis išsaugoti išlieka pastovi. Jis kartais skiriasi priklausomai nuo pajamų lygio, kainų ir subjektyvių veiksnių pokyčių.

(b) Bankai taip pat gali sukurti daugiau ar mažiau kredito dėl kredito nutekėjimo proceso sukūrimo.

c) Pinigų apyvartos greitis taip pat turi įtakos pinigų pasiūlai. Jei pinigų apyvartos greitis didėja, banko kreditas negali sumažėti net sumažėjus pinigų pasiūlai. Centrinis bankas negali kontroliuoti pinigų greičio, kuris gali neigiamai paveikti banko kreditus.

3. Aukštos galios pinigai ir pinigų daugiklis

Didelio galingumo pinigų naudojimą sudaro komercinių bankų paklausa dėl teisėtos ribos ar privalomųjų atsargų centriniame banke ir pertekliniai rezervai bei visuomenės poreikis valiutai. Taigi didelio galingumo pinigai, H = C + RR + ER, kur С reiškia valiutą, RR privalomus rezervus ir ER perteklius.

Komercinio banko privalomi rezervai priklauso nuo jo indėlių. Tačiau bankas paprastai turi atsargas, viršijančias privalomus rezervus. Tiesą sakant, bankai neskiria paskolų iki teisinių ribų, bet tiksliai mažesni. Taip siekiama patenkinti nenumatytus grynųjų pinigų išėmimo arba neigiamus tarpuskaitos likučius. Todėl atsiranda poreikis joms išlaikyti perteklinius rezervus.

Taigi pinigų pasiūlą lemia privalomas atsargų norma ir komercinių bankų perteklinis atsargų santykis. Reikalingas rezervas (RRr) yra privalomųjų atsargų ir indėlių santykis (RR / D), o perteklinis atsargų santykis (ERr) yra perteklinių atsargų ir indėlių santykis (ER / D).

Visuomenės turima valiuta yra dar vienas didelės galios pinigų komponentas. Valiutos paklausa visuomenėje išreiškiama kaip banko indėlių dalis. Taigi valiutos santykis Cr = C / D, kur С yra valiutos ir D indėliai. Valiutos santykį lemia tokie veiksniai kaip gyventojų pajamų lygio pokyčiai, visuomenės kredito priemonių naudojimas ir neapibrėžtumas ekonominėje veikloje.

Formalus ryšys tarp pinigų pasiūlos ir didelio galingumo pinigų gali būti pateikiamas kaip lygtys kaip:

Pinigų pasiūlą (M) sudaro komercinių bankų indėliai (D) ir valiuta (C), kuriuos turi visuomenė. Taigi pinigų tiekimas,

M = D + C

Didelio galingumo pinigus (H) (arba piniginę bazę) sudaro valiuta, kurią turi visuomenė (C), taip pat privalomi rezervai (RR) ir komercinių bankų atsargos. Taigi didelio galingumo pinigai,

H = C + RR + ER

Santykis tarp M ir H gali būti išreikštas kaip M ir H santykis. Taigi padalinkite (1) lygtį

M / H = D + C / C + RR + ER

Padalinkite lygmens (3) dešinės pusės skaitiklį ir vardiklį D,

M / HD / D + C / D / C / D + RR / D + ER / D

M / H = 1+ C / D / C / D + RR / D + ER / D

Pakeičiant Cr C / D. RR / D ir ERr ER / D, lygtis (4) tampa

M / H 1+ Cr / Cr RRr + ERr

Taigi didelio galingumo pinigai,

H = Cr + RRr + Err / 1 + Cr × M

Ir pinigų pasiūla,

M = 1 + Cr / Cr + RRr + ERr × H

(7) lygtis pinigų pasiūlą apibrėžia kaip didelės galios pinigus. Jis išreiškia pinigų pasiūlą pagal keturis veiksnius: H, Cr, RRr ir ERr. Lygtyje teigiama, kad aukštesniosios valiutos pinigų pasiūla yra didesnė, tuo didesnė pinigų pasiūla. Be to, tuo mažesnis valiutos santykis (Cr), rezervo norma (RRr) ir perteklinis atsargų santykis (ERr), tuo didesnė pinigų pasiūla, ir atvirkščiai.

Pinigų pasiūlos ir didelės galios pinigų santykis parodytas 1 paveiksle. Horizontaliosios kreivės H rodo didelės galios pinigų pasiūlą. Kreivė Hd rodo didelės galios pinigų poreikį, susijusį su kiekvienu pinigų pasiūlos lygiu, ir yra lygtis (6). Hd kreivės nuolydis yra lygus terminui (Cr + RRr + ERr) / (1 + Cr).

Atsižvelgiant į „Cr“, „RRr“, „Err“ ir didelės galios pinigus Hs, pusiausvyros pinigų pasiūla yra OM. Jei pinigų pasiūla yra didesnė už tai, pvz., OM _x, bus didelė didelės galios pinigų paklausa. Priešingai, mažiau nei OM pinigų pasiūla reiškia mažesnę didelės galios pinigų paklausą.

Jei padidės bet kuris iš rodiklių „Cr“ arba „RRr“ arba „ERr“, paklausa didelio galingumo pinigų. Tai rodo 1 paveiksle pavaizduota „Hd“ kreivė, kai didelio galingumo pinigų paklausos padidėjimas sumažina pinigų pasiūlą OM “

(7) lygties koeficientas yra pinigų daugiklis m. Taigi

m = 1 + Cr / Cr + RRr + ERr

Dabar santykis tarp pinigų pasiūlos ir didelės galios (7) lygmens pinigų tampa

M-mH

(9) lygtis išreiškia pinigų pasiūlą kaip „m“ ir „H“ funkciją. Kitaip tariant, pinigų pasiūlą lemia didelio galingumo pinigai (H) ir pinigų daugiklis (m). Pinigų daugiklio dydis nustatomas atsižvelgiant į visuomenės valiutos santykį (Cr), privalomą atsargų normą (RRr) centriniame banke ir komercinių bankų perteklinį atsargų santykį (ERr).

Kuo mažesni šie rodikliai, tuo didesnis pinigų daugiklis. Jei m yra gana stabili, centrinis bankas gali manipuliuoti pinigų pasiūla (M) manipuliuodamas H. Centrinis bankas gali tai padaryti atvirosios rinkos operacijomis. Tačiau m stabilumas priklauso nuo valiutos santykio stabilumo ir atsargų santykių RRr ir ERr. Arba tai priklauso nuo RRr ir ERr santykių pokyčių. Kadangi šie rodikliai ir valiuta su visuomene gali keistis, pinigų daugiklis trumpuoju laikotarpiu yra gana nepastovus.

Atsižvelgiant į didelės galios pinigų paskirstymą tarp visuomenės turimų valiutų, privalomų atsargų centriniame banke ir perteklinių komercinių bankų atsargų, pinigų pasiūla skiriasi atvirkščiai su „Cr“, „RRr“ ir „ERr“. Tačiau pinigų pasiūla yra tiesiogiai susijusi su didelio galingumo pinigų pokyčiais.

Tai parodyta 2 paveiksle.

Didėjančios didelės galios pinigų pasiūla ∆Hs “Hs kreivę virsta aukštyn į Hs“. E, didelės galios pinigų paklausa ir pasiūla yra pusiausvyros ir pinigų pasiūla yra OM. Didėjant didelio galingumo pinigų pasiūlai Hs “, naujajame pusiausvyros taške E ₁ taip pat padidėja pinigų tiekimas į OM ₁ . Be to, 2 paveiksle atskleidžiamas pinigų daugiklio veikimas. Didėjant didelio galingumo pinigams moneyH, pinigų pasiūla padidėja ∆M. Didelio galingumo pinigų padidėjimas Re 1 padidėja Re 1 kartotiniu.

Kai kurie ekonomistai neatsižvelgia į perteklinius rezervus nustatydami didelio galingumo pinigus ir dėl to pinigų pasiūlą. Tačiau monetaristai daugiau dėmesio skiria pertekliniams rezervams. Jų teigimu, dėl bankininkystės operacijų, kaip ir verslo, neaiškumų bankai visuomet laikosi perteklinių atsargų.

Perteklinių atsargų suma priklauso nuo dviejų rūšių išlaidų sąveikos: perteklinių atsargų laikymo išlaidų ir išlaidų, atsirandančių dėl perteklinių atsargų trūkumo. Pirmosios išlaidos yra rinkos palūkanų normos, kuriomis išlaikomi pertekliniai rezervai. Antroji kaina yra banko palūkanų norma, kuri yra tam tikra bauda, kurią centriniam bankui reikia sumokėti už tai, kad komercinis bankas nesilaikė teisinio privalomojo atsargų normos.

Perteklinio atsargų norma kinta atvirkščiai, palyginti su rinkos palūkanų norma ir tiesiogiai su banko palūkanų norma. Kadangi pinigų pasiūla yra atvirkščiai susijusi su pertekliniu atsargų santykiu, bankų perteklinio atsargų lygio sumažėjimas linkęs padidinti pinigų pasiūlą ir atvirkščiai. Taigi pinigų pasiūlą lemia didelio galingumo pinigai, valiutos santykis, privalomas atsargų santykis ir rinkos palūkanų norma bei banko norma.

Pinigų bazę arba didelės galios pinigus tiesiogiai valdo centrinis bankas. Tai yra galutinis tautos pinigų pasiūlos pagrindas. Žinoma, piniginis daugiklis, kuriam būdinga didelė galia, visada lygi pinigų pasiūlai, ty M = mH. Ši formuluotė nurodo, kiek bankų sistema sukurs naujus pinigus tam, kad padidėtų didelio galingumo pinigai.

Centrinio banko pinigų politika daro įtaką pertekliniams rezervams ir didelio galingumo pinigams. Tarkime, kad centrinis bankas perka atviros rinkos. Tai padidina didelio galingumo pinigus bankų perteklinių atsargų forma. Pinigų pasiūlos padidėjimas, atsirandantis dėl to, atsiranda iš bankų sistemos, kuri sukuria naujus pinigus pagal naujai įsigytus perteklinius rezervus. Taigi ši koncepcija mums sako, kad pinigų institucijos gali kontroliuoti pinigų pasiūlą keisdamos didelio galingumo pinigus arba pinigų daugiklį.

4. Pinigų pasiūlos Indijoje priemonės:

Indijoje yra keturios pinigų pasiūlos priemonės: M ₁ M ₂ M ₃ ir M ₄ . Šią klasifikaciją įvedė Indijos rezervų bankas (RBI) 1977 m. Balandžio mėn. Prieš tai iki 1968 m. Kovo mėn. RBI paskelbė tik vieną pinigų pasiūlos matą, M arba apibrėžė kaip valiutos ir paklausos indėlius visuomenei. Tai atitiko tradicinius ir Keyneso požiūrius į siaurą pinigų pasiūlos dydį.

Nuo 1968 m. Balandžio mėn. RBI taip pat pradėjo skelbti kitą pinigų pasiūlos priemonę, kurią ji pavadino suminiais piniginiais ištekliais (AMR). Tai apėmė M ₁ plius viešųjų bankų terminuotuosius indėlius. Tai buvo platus pinigų pasiūlos matas, kuris atitiko Friedmano požiūrį.

Tačiau nuo 1977 m. Balandžio mėn. RBI skelbia duomenis apie keturias pinigų pasiūlos priemones, kurios aptartos taip:

M ₁ :

Pirmąją pinigų pasiūlos priemonę sudaro:

i) valiuta su visuomene, kuri apima visų apyvartoje esančių nominalų banknotus ir monetas, išskyrus grynuosius pinigus bankuose;

ii) indėlių komerciniuose ir kooperatyvuose paklausa, išskyrus tarpbankinius indėlius; ir

iii) „Kiti indėliai“ su RBI, į kuriuos įeina užsienio centrinių bankų, finansų įstaigų ir kvazifinansinių įstaigų, pvz., IDBI, IFCI ir kt., einamieji indėliai, išskyrus bankus, TVF, IBRD ir pan. siaurai pinigai.

M ₂ :

Antrasis pinigų pasiūlos matas yra M _2, kurį sudaro plius pašto taupomųjų bankų indėliai. Kadangi komercinių ir kooperatinių bankų taupomųjų bankų indėliai yra įtraukiami į pinigų pasiūlą, būtina įtraukti į indėlius į bankus. Dauguma žmonių, gyvenančių Indijoje ir kaimo vietovėse, pirmenybę teikia pašto saugyklų saugumui, o ne banko indėliams.

M ₃ :

Trečiasis Indijos pinigų pasiūlos matas yra M _3, kurį sudaro M ₁ plius terminuotieji indėliai komerciniuose ir kooperatiniuose bankuose, išskyrus tarpbankinius terminuotuosius indėlius. RBI vadina M ₃ kaip plačią pinigų sumą.

M ₄ :

Ketvirtoji pinigų pasiūlos priemonė yra M _4, kurią sudaro M _3, taip pat viso pašto indėlių, apimančių terminuotuosius indėlius ir paklausos indėlius. Tai yra didžiausias pinigų pasiūlos matas.

Iš keturių tarpusavyje susijusių pinigų pasiūlos priemonių, kurioms RBI skelbia duomenis, yra ypač svarbi M ₃ . Tai yra M ₃, į kurį atsižvelgiama kasmet formuluojant ekonomikos makroekonominius tikslus. Kadangi M ₁ yra siauras pinigai ir apima tik bankų paklausos indėlius kartu su valiuta, kurią valdo visuomenė, ji neatsižvelgia į terminuotųjų indėlių svarbą politikos formavimui.

Štai kodėl RBI pirmenybę teikia „M _{3“, į} kurį įtraukiami visi bankų ir valiutos indėliai su visuomene kredito politikos kreditavimui. Pinigų pasiūlos poveikis kainoms ir nacionalinių pajamų augimui yra apskaičiuotas pagal M ₃ padidėjimo vertinimus. Iš tikrųjų M ₃ yra empirinis Indijos pinigų pasiūlos matas, kaip ir išsivysčiusių šalių praktika. Chakravarty komitetas taip pat rekomendavo naudoti M ₃ pinigų taikymui.

5. Pinigų pasiūla ir likvidumas

Iš keturių Indijos pinigų pasiūlos priemonių, M _1, kurią sudaro valiuta su visuomene, ir paklausos indėliai komerciniuose ir kooperatyviniuose bankuose, yra likvidiausia pinigų forma. Valiutą sudaro banknotai, rupijos monetos, dvi rupijos monetos, penkios rupijos monetos ir mažos monetos ir pinigai bankuose. Jie yra likvidžiausias turtas. Paklausos indėliai yra taupomųjų banko sąskaitos ir einamosios sąskaitos bankuose, iš kurių indėlininkai gali atsiimti bet kokią sumą, esančią jų sąskaitose. Taigi, kaip ir valiuta, paklausos indėliai yra labiausiai likvidūs ir turi pinigų mainų funkciją.

Likvidus turtas yra toks, kuris yra lengvai išleidžiamas ir perleidžiamas nominalia verte bet kur ir bet kuriuo metu. Jis gali būti greitai perkeistas į visuotinai priimtiną mainų terpę be jokio praradimo pavojaus. Frazė „be nuostolių rizikos“ reiškia valiutą (Re, $ arba £), o ne realią perkamąją galią. Vyriausybės obligacijos, terminuotieji indėliai (taip pat žinomi kaip taupomieji indėliai), kurie skiriasi nuo taupomųjų bankų indėlių, akcijų, nekilnojamojo turto ir kt., Yra „įšaldyti“ turtas, kurį galima parduoti arba keistis pinigais tik trumpą laiką. Taigi jie yra mažiau likvidūs nei pinigai.

М ₂ sudaro „M ₁ plus“ pašto taupomųjų bankų indėliai. Indijoje dauguma kaimo ir miesto vietovių žmonių nori saugoti savo pinigus pašto taupomųjų bankų indėliuose, nes jie mano, kad pašto skyriai yra valdomi ir valdomi.

Nacionalizavus 20 komercinių bankų ir atidarius jų filialus beveik visose šalies kaimo vietovėse, išnyko pašto taupomųjų bankų indėlių ir komercinių taupomųjų bankų indėlių skirtumai. Vis dėlto dauguma kaimo žmonių yra neraštingi, jie teikia pirmenybę bankams netgi įpročiu.

Pašto taupomųjų bankų indėlių įtraukimas į M ₁ skirtas įvertinti bendrą pinigų pasiūlą, turinčią įtakos ekonomikai. Tačiau pašto taupomųjų bankų indėliai yra mažiau likvidūs nei valiutos ir indėlių indėliai, nes jie negali būti lengvai atsiimti. Nėra chequing įrenginių, išskyrus didmiesčių miestus ir tai taip pat pagrindiniuose pašto skyriuose.

Indėlininkai turi atlikti sudėtingą grynųjų pinigų išėmimo procesą pašto skyriuose. „M _3“ apima komercinių bankų ir kooperatinių bankų M ₁ plius terminuotuosius indėlius (taip pat žinomas kaip taupomieji indėliai išsivysčiusiose šalyse). Tai plati pinigai, pabrėžiantys pinigų vertės funkciją ir mainų funkciją. Terminuotieji indėliai bankuose yra mažiau likvidūs nei valiutos ir indėlių indėliai, nes jie yra laikomi fiksuotu laikotarpiu fiksuota palūkanų norma. 70–90 proc. Visų į šią sąskaitą deponuotų pinigų gali būti atsiimta iki viso laikotarpio pabaigos, sumokant bankui baudą. Taigi terminuotieji indėliai turi likvidumą, bet mažesnius už paklausos indėlius.

Ketvirtoji pinigų pasiūlos priemonė yra M _{4, į} kurią įeina M ₃ plius visos pašto indėliai, susidedantys iš terminuotųjų indėlių ir taupomųjų bankų indėlių. Jie linkę padidinti pinigų pasiūlą šalyje. Tačiau dėl šių priežasčių, kurios jau buvo pateiktos M ₂ atveju, šie bendri indėlių indėliai yra mažiau likvidūs nei visi banko indėliai.

Jei indėliai ne bankų finansų įstaigose, pvz., Savitarpio taupomuosiuose bankuose, statybų bendrijose, draudimo bendrovėse, paskolų asociacijose ir kitose kredito ir finansų įstaigose, taip pat kartu su visais pašto įstaigų indėliais M _3, bendras pinigų kiekis būtų daug kartų didesnis nei paprastai apibrėžiama kaip M ₄ . Ir jei tokie aktyvai kaip akcijos, obligacijos, vyriausybės vertybiniai popieriai ir tt taip pat yra įtraukti į pinigų tiekimą, būtų sunku įvertinti šalies pinigų atsargas.

Atsižvelgiant į visus šiuos pinigus, jie skiriasi nuo likvidumo laipsnio. Kadangi valiuta yra lengvai išleidžiama ir perleidžiama, o vertė yra stabilesnė, ji turi didžiausią likvidumo lygį. Bankų paklausos indėliai taip pat yra tokie likvidūs, kaip valiuta, nes jie kankina sąskaitas ir lengvai tarnauja kaip mainų priemonė. Tačiau pašto įstaigų indėlių indėliai nėra tokie pat likvidūs kaip banko indėliai.

Bankų, pašto skyrių ir kitų nebankinių finansų įstaigų terminuotieji indėliai yra mažiau likvidūs nei indėlių indėliai, nes jie negali būti lengvai pervedami indėlininkams grynaisiais pinigais ir išleidžiami. Jie tarnauja daugiau kaip vertės saugykla. Kalbant apie korporacijų akcijas, jos taip pat yra mažiau likvidžios, nes joms reikia daugiau laiko parduoti ir perduoti. Jie apima perleidimo veiksmą tarpininkavimo ar komisinių pavidalu.

Jie negali būti lengvai konvertuojami į pinigus ir išleidžiami. Taigi jie turi mažesnį likvidumą nei indėlių indėliai. Įmonių obligacijos taip pat turi mažiau likvidumo, nes jos gali būti konvertuojamos į pinigus po to, kai pasibaigia obligacijų išpirkimo terminas. Tačiau jie yra perleidžiami ir uždirba didesnes palūkanas. Vyriausybės vertybiniai popieriai išleidžiami pirminio pirkėjo vardu, todėl jie nėra skysti.

Kita vertus, pinigų rinkos investicinių fondų akcijos, pašto taupomųjų obligacijų ir nacionalinių taupymo sertifikatų pranašumas yra tai, kad jos gali būti apmokėtinos, nors jos taip pat nėra perleidžiamos. Jos gali būti grąžinamos grąžinant pagrindinę sumą, pridėjus fiksuotą sumą palūkanas po trumpo laukimo laikotarpio iki faktinės termino pabaigos. Taigi jie yra tokie likvidūs kaip bankų ir pašto skyrių fiksuotieji indėliai.

Dėl šių priežasčių ekonomistai pirmenybę teikia M ₁ kaip pinigų pasiūlos matą, nes tarp visų turto, valiutos ir indėlių indėlių jie turi didžiausią likvidumą. Tačiau praktiniais tikslais politikos formavimui ir empiriniams tyrimams vyriausybės ir mokslininkai naudoja M ₃ kaip pinigų pasiūlos matą, kuris yra mažiau likvidus nei M ₂ .

Bet kaip pinigų pasiūlos pokytis veikia likvidumą?

Pinigų pasiūlos pasikeitimas daro įtaką likvidumui, keisdamas ar koreguodamas žmonių turimų portfelio turtą. Tai priklauso nuo pinigų pasiūlos poveikio bendroms išlaidoms. Jei žmonės nusprendžia išleisti didesnį pinigų pasiūlą perkant tokį turtą kaip akcijas ir obligacijas, visuomenei bus mažiau pinigų.

Jei akcijų rinka yra brangi, žmonės savo portfeliuose gali konvertuoti turtą, perkant daugiau akcijų. Kita vertus, jei vertybinių popierių rinkoje yra neaiškumų, žmonės gali turėti didesnį pinigų indėlį į banko indėlius arba investuoti į nekilnojamąjį turtą, jei tikisi, kad nekilnojamojo turto kainos pakils.

Tačiau piniginę įtaką ekonomikai įtakoja pinigų institucija, vykdydama „paprastą“ arba „griežtą“ pinigų politiką. Tai daroma kontroliuojant bendras išlaidas ir taip darant įtaką verslo veiklai, produkcijai ir užimtumui. Tačiau pinigų institucija ne visada sėkmingai kontroliuoja išlaidas, didindama arba sumažindama pinigų pasiūlą, taigi ir likvidumą.

Taip yra todėl, kad centrinis bankas negali kontroliuoti pinigų apyvartos, ne bankų finansinių tarpininkų, verslo lūkesčių, pinigų politikos vėlavimo ir pan. Todėl labai sunku prognozuoti pinigų pasiūlos pokyčių poveikį dėl likvidumo.

6. Pinigų daugiklio išvedimas:

Pirmiau paaiškinome pinigų daugiklio ir jo santykio su didelės galios pinigais išvestį. Tačiau bendras pinigų kiekis paprastai matuojamas ne pagal M, bet kaip M ₁, M ₂ ir M ₃ . Todėl šių trijų priemonių piniginių koeficientų M ₁ M ₂ ir M ₃ iš viso pinigų pasiūlos ir kiekvieno santykio su didelės galios pinigais išvestis yra parodyta žemiau lygčių forma.

Pirma, paimkite M _1. M ₁ pinigų pasiūlos matas apima komercinių bankų (D) ir valiutos paklausos indėlius su visuomene (C). Taigi pinigų pasiūla,

M ₁ = D + C… (1)

Į didelio galingumo pinigus (arba piniginę bazę) įskaičiuoti privalomi komercinių bankų (RR) ir valiutos rezervai visuomenei (C). Taigi didelio galingumo pinigai,

H = RR + C… (2)

Skirdama lygtį (1) pagal lygtį (2), M santykis _; iki H galima išreikšti kaip

M ₁ / H = D + C / RR + C

Dešinioji pirmiau minėtos lygties pusė dalijama D,

Pakeitus Cr C / D ir Rr RR / D, lygtis tampa

Kuo didesnė koeficiento vertė, tuo mažesnė bus atsargų norma (Rr) ir grynųjų pinigų santykis (Cr).

M ₂ apibrėžiamas kaip M ₁ plius laiko indėliai (TD). Taigi

M ₂ = D + C + TD… (3)

Į didelio galingumo pinigus įeina privalomi rezervai (RR), komercinių bankų pertekliniai rezervai (ER) ir visuomenės turima valiuta (C). Taigi

H = RR + Er + C… (4)

Siekiant išsiaiškinti M ₂ ir H santykį, padalinkite (3) lygtį pagal (4) lygtį,

M2 / H = D + C + TD / RR + ER + C

Dešinioji pirmiau minėtos lygties pusė dalijama D,

Pakeičiant Cr C / D, Td už TD / D, RRr, RR / D ir Er ER / D,

M ₂ daugiklio vertė yra didesnė už m ₁ daugiklio koeficientą, nes dėl to padidėja pinigų bazė (H). Kuo didesnė m ₂ daugiklio vertė, tuo mažesnė bus Cr, Rr ir Er norma.

M ₃ apima M ₂ plius ne bankų finansinių institucijų (Dn) indėlius ir šių institucijų indėlių dalį, kuri lieka bankuose (Rp). Taigi šių įstaigų indėliai laikomi RpDn, kurie yra susiję su komercinių bankų atsargų norma (Rr). Taigi

M ₃ + D + RpDn + Dn + Cr (D + Dn)… (5)

Ir piniginė bazė bus nustatyta kaip:

H = Rr (D + RpDn) + Cr (D + Dn)… (6)

Rr = RR / D arba R = Rr (D)

Cr = C / D arba C = Cr (D)

Norėdami išsiaiškinti M3 ir H santykį, padalinkite (5) lygtį pagal (6) lygtį,